《金石為開》美國勞動力市場遭到疫情的慘重打擊，初請失業金及非農就業人數均遠遠弱於
市場預期數字。股市表現依然反覆，但在貨幣政策的支持下，恐慌性拋售已經消退，ＶＩＸ持續
回落。沙特與俄羅斯終於願意重回談判桌，令油價低位抽升，也緩解了投資者的負面情緒。美元
指數反彈限制了黃金走勢，金價先跌後漲，全周仍微跌０﹒６％。
新冠肺炎對經濟的衝擊在近期的數據中體現得淋漓盡致。美國至３月２８日當周初請失業金
人數再度刷新紀錄高位，錄得６６４﹒８萬，遠超市場預期的３５０萬。美國３月非農就業人口
則大幅減少７０﹒１萬人，降幅同樣遠超預期的１０萬人；失業率增長０﹒９個百分點至
４﹒４０％，高於預期的３﹒８０％。考慮到３月上半月疫情對經濟活動的影響還較為溫和，當
前狀況很可能較３月非農報告顯示的更差。歐元區經濟也正在經歷史無前例的下滑，３月綜合
ＰＭＩ跌至２９﹒７，比初值更加低迷。未來兩周公布的經濟數據料持續反映疫情的負面影響，
利好黃金。
股市因疫情肆虐，走勢依然反覆。不過美聯儲的政策正在發揮效果，資產購買範圍擴大至企
業債及ＥＴＦ後，流動性危機得到明顯緩解，資產的恐慌性拋售逐漸消退。這對黃金而言有利有
弊，整體而言套現壓力減輕對金價的影響略大於風險資產價格的回升。惟歐洲經濟狀況慘烈導致
歐系貨幣低迷，美元指數回升限制黃金升幅，加上全球最大黃金買家俄羅斯央行停止購金造成短
線打擊，令上周金價呈現先跌後升的走勢。
技術面來看，黃金仍然處於整理階段。上周金價急挫後，於保歷加通道中軌附近獲支撐連續
反彈，基本收復了周二（３１日）跌幅。日線ＲＳＩ返回５０上方，ＭＡＣＤ避免死叉，反映空
頭未能奪取市場控制權，短線局勢仍然偏好。不過保歷加通道下軌繼續緩慢下移，支撐力度不夠
強勁，預計金價走勢依然反覆，上行動力欠奉。建議投資者以候低造多為主，下方支撐１５７２
美元。
本周重點關注美國４月密西根大學消費者信心指數初值及初請失業金人數，另外留意美聯儲
及歐央行３月會議紀要。《六福金融分析師 黃威》
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