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政經頑石不低頭
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07/05/2019

跌幾多?

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  今天投資者一定問,會跌幾多?要談這個,先看貿戰發展。昨日筆者在《經濟通》的〈選股情報〉欄有如下分析︰

 

  「下試29200?

 

  今日(6日)特朗普宣布,因中美貿戰談判進展慢,故對中國2,000億美元貨品徵25%關稅,特朗普此舉,是否反覆無常?非也。

 

  去年貿戰一啟,筆者有文指出,特朗普啟貿戰,不是打錢,是打國運,中國還拖,亦是為中國的國運,在此前提下,筆者結論是,只有一方趴下,才可休戰。

 

  美日貿戰,由60年代,打至1994年日本趴低才結束,日本經濟跟著如何,有眼你睇。中國有此前車之鑑,會怎做?早在10年前,中國已備戰,2015年8月,中國匯改,讓人民幣匯價可升可跌,可能是備戰一招。

 

  中美貿談難埋欄,是因為美國想做唯一winner,take all,贏晒。中國從談判之初,就一直講要公平、互惠、互遵守則,此即是你美國不能贏晒的外交用詞。

 

  去年8月底,美方已提不談了,加關稅,只不過跟著來的美股大冧,逼美國重回談判桌。到近日,美股見出新高,GDP增長達3.2%,非農職位增長勁,特朗普民意支持升,特朗普認為有本錢,就出了今早加25%關稅這招。因為槍口對外,亦是可爭選票的。

 

  由於筆者對中美貿談不看好,所以一直不揸貨,只短炒期權,都是即日鮮的,因為你不知道,一覺醒來,特朗普會噏乜。這是筆者唯一可做的風險管理。

 

  今日恒指如大裂口下跌,有可能將自4月1日以來的交易,做出個於4月26日所提出來的島型頂,不利後市︰『勿裂口下跌

 

  ︰今日(26日)筆者在《經濟日報》文謂︰昨日(25日)恒指已跌穿自今年1月以來的上升軌,如今日恒指裂口下跌,收市時及下周也回補不了這下跌裂口,則整個4月會成為島型頂,對後市不利。』」

 

或釀全球風險資產價跌

 

  為甚麼美國不做大佬不成?網上有篇文,話是特朗普選總統時的演講詞,但筆者認為是老作,但也可以反映到一些美國人的心態︰

 

  「美國在全球推行民主20年,我們得到了甚麼?這20年來,我們以國際警察和民主鬥士自居,大力推行民主。我們美國人拿著槍和美金,在20年內,相繼幹倒伊拉克的薩達姆、利比亞卡達菲、敘利亞、埃及、烏克蘭、土耳其、希臘。請問我們美國人得到了甚麼?我們的商人不敢去中東和非洲做生意,在巴西奧運會不敢打國旗,在中東石油產區不敢承認自己是美國人,直接是作死的行為。得罪了普京、得罪了歐盟、得罪了中國。我們美國控制了高科技,居然在國際貿易中幹不過中國,只得捨棄世貿組織去搞TPP。請看中國,這20年得到了甚麼?他們不光奪走了我們的世貿組織第一名,還買到了全世界百分之八十的鋼鐵、百分之四十的石油天然氣、百分之七十的大豆、百分之八十的銅和黃金,買到了烏克蘭的航母、以色列的導彈、德國的機床和法國的紅酒。他媽的還都是用美金買的。他們買走我們的糧食,賣給我們辣條和方便麵;買走了我們的鋼鐵,賣給我們比基尼內褲;買走了我們的石油,賣給我們玩具。這都不是主要的,中國現在人民幣國際化直接拿美國的美元作保,就算人民幣不值錢了,立即可以兌換美元。誰都知道,他們有很多美元,比我們還多。媽的,非洲都被他們奪走了,這就是我們的下場。我絕對不支持奧巴馬的TPP,我要讓民主黨的奧巴馬和希拉莉變成美國歷史上最大的笨蛋。我就是你們的下一屆總統,請支持我,我們要光榮獨立,我們要過好日子。這20年,中國農村的自殺率下降了90%;文盲率下降至10%不到;壽命提高10歲以上;私人轎車從無到全國性堵車;高鐵佔全球70%,很快50萬人的城市都有高鐵連接;高速公路從無到2,000多個縣都接通;世界最長的橋最高的橋最難的橋中國人都不當一回事去造;中國人有錢得北京上海深圳的房價快要趕上我們的紐約,還要離婚瘋搶;中國人不去哪個國家旅遊,哪個國家就急;中國人不買,世界鐵礦石石油價格就暴跌;更可氣的是基本沒有恐怖活動膽敢在中國進行……美國已經成為生活在巨大美元泡沫上無可救藥的國家了……投我一票吧,只有我可以拯救這個糟糕的美國了!」

 

  今時有分析認為特朗普只是耍手段,瑞銀有一個如是真談崩的後果︰

 

  「美國總統特朗普周日突然宣布,將於本周五(10日)起,把目前針對2,000億美元中國進口商品加徵的10%關稅提升至25%,並威脅對餘下3,250億美元尚未徵收懲罰性關稅的中國貨品一併加徵25%關稅。瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告表示,不認為美方意在使談判破局,且預期今日可能會有美方資深官員出面澄清特朗普的言論,以便使中國繼續留在談判桌上。

 

  瑞銀認為,中美談判破局的可能性仍不能排除,這種風險情景發生的概率為30%。在美國為明年的大選熱身之際,倘若雙方最近的交鋒導致談判停滯以及關稅提高,可能引發全球風險資產價格進一步下跌。在此風險情景下,美國企業獲利將衰退5%,並將導致美國股票估值下跌10%至15%,中國股票則可能挫15%至20%,美元兌人民幣可能升破7.0大關。不過,這一切尚未發生。

 

  瑞銀指出,亞洲股票對風險的劇烈反應並不令人意外,因為市場先前已計入談判將獲正面結果,以及兩國將推出更多寬鬆措施等。瑞銀又認為,基準情景是︰中美能夠達成貿易協議,包括美國撤回部分關稅以換取中方的讓步,若此情景實現,則周一的回跌可視為入市機會,對全球股票持溫和親風險立場。在亞洲投資組合中,加碼MSCI亞洲(日本除外)指數,並以雙限期權(Collar Option)作為下行保護。另外也加碼海外中國股票。」

 

周線圖上升軌或成阻力

 

  由於港股勁跌,估計最大的殺傷已出現,昨日恒指低開739點報29342點後,最多急插1125點,低見28956點,全日有133隻恒指牛證「打靶」,最終收報29209,跌871點或2.9%。

 

  港股昨有約1,770隻股份下跌,約170隻股份上升。全日共有276隻牛證「打靶」被回收。

 

  技術走勢而言,恒指4月份成交可以成為主要派發區,亦成為個島型頂(見圖一),日後3萬區是大阻力,當前可回調至28500區。

 

 

  圖二顯示恒指已跌破周線圖上的上升軌,但不排除在日後會有反彈,挑戰上升軌(或成阻力)。

 

 

  到目前為止,恒指上升之勢未被破壞,今年之內,守於圖三X線約26000至27000區上便可;如跌破,就要守Y線約為21000區;如再跌破,無眼睇。

 

 

轉載自: 晴報

 

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