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14/06/2019

【FOCUS】東亞內房貸款見血 郭主席籲小心「盲買樓」不划算

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  本地老牌銀行東亞(00023)發盈警,因應4筆總值62億元的內地貸款作最多30億元撥備,相當於減值近50%,並預告上半年盈利將顯著下跌。儘管集團強調今次撥備屬「一次性」,但仍遭大摩、摩通、中金齊喊沽,周五(14日)股價創逾三年低。

 

  東亞業績見血,不過是內地經濟寒冬之下中小銀行困境的縮影。需要正視的是,中銀保監主席郭樹清最新所指,「凡是過度依賴房地產實現和維持經濟繁榮的國家,最終都要付出沉重代價」「相當大比例的居民家庭負債率達到了難以持續的水平」。市場須警惕來自開發商、民企等的信用風險發酵,及後續可能的被動式金融條件不鬆反緊。

 

東亞4筆總值62億元的內房貸款見血,市場須警惕來自開發商、民企等的信用風險發酵,及後續可能的被動式金融條件不鬆反緊。(資料圖片)

 

非一線地產商資金鏈斷裂或陸續有來

 

  據東亞披露,今次4筆貸款均涉及民企、非一線城市、內地商業地產開發商,且都為早年批出。東亞直指,過去18個月內地信貸市場面臨重大壓力,正好與中國經濟自2018年初來節節放緩不謀而合。

 

  加上央媽和銀保監上月罕有宣布接管內銀(包商銀行),以及內銀首季不良貸款餘額錄2.16萬億元的歷史新高,難怪鶴叔周四(13日)出席陸家嘴論壇時再提及「精準拆彈」。

 

  東亞所涉減值的貸款皆與非一線城市地產商有關,無獨有偶,郭樹清昨日就指,房地產市場有很強的的區域性,不同地區的房價有漲有跌很正常,似暗示非一線城市地產商資金鏈斷裂或陸續有來。

 

  央媽最新公布的5月新增信貸弱於預期,不過與企業中長期借貸減速相比,以房貸為主的家庭中長期貸款仍達4677億元,相當於佔當月全部新增信貸的近四成。或是意有所指,郭樹清就提醒,凡是靠盲目投資投機房地產來理財的居民,「最終都會發現其實很不划算」。

 

中小銀戒心增,防金融條件不鬆反緊

 

  房地產前景黯淡,另從新開工增速與施工增速持續背離亦可見一斑。傳統「新開工-施工-竣工」鏈條下,新開工本應是施工的一部分,但二者增速背離,或顯示資金承壓下,低線城市中小房企正加速停工、退出。1-4月,住宅新開工及施工面積增速分別為13.8%、10.4%,將於下午公布的首5月數據增速之差會否繼續擴大,值得觀察。

 

  除了非一線城市房企,拖累中小銀行業績的還包括民營企業、地方平台債務等。若信用風險持續發酵,中小銀行勢因被逼去槓桿而收緊對地方私營經濟等的融資支持,令需要撲水融資的企業、地方政府雪上加霜。

 

  一邊是中央定向降準促放貸,另一邊是包商之鑑大增銀行業對壞帳戒心,要避免後續可能的被動式金融條件不鬆反緊,支撐內地經濟走出寒冬,央媽最終恐仍難避全面降準和減息。

 

撰文:俞瑾

 

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