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06/07/2020

【FOCUS】貨幣重置股牛現 下一個輪地產農作?

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  藍籌牛、復甦牛、全面牛市……伴隨機構報告充斥牛氣沖天,上周勁升5.8%跑贏全球的A股,周一(6日)早市再飆4.2%,帶動港股同飛升3.5%。

 

  觸發此輪爆升的催化劑,表面當屬央媽上周三(1日)時隔12年下調再貸款、再貼現利率,「寬信用」預期帶動投資者跑步進場;本質則是長期低利率、大寬鬆的債務周期,變本加厲倒逼人們重置貨幣價值--股票牛市、黃金高歌,下一個或輪到房地產、農作物。

 

鱷王:保存財富優先考慮股票黃金

 

  央媽本月1日另類減息(再貸款、再貼現利率雙雙下調0.25厘),直接出手壓低銀行資金成本,為金融海嘯後首次;嗅到「寬信用」明確信號的A股投資者加速進場,滬指繼上周四(2日)、周五(3日)分別暴升2.1%、2%後,今早再飆逾4%。

 

A股投資者加速進場,滬指繼上周四(2日)、周五(3日)分別暴升2.1%、2%後,今早再飆逾4%。(資料圖片)

 

  眼見多間券商6月開戶數勁增三成、大市成交連續兩日破萬億人民幣、融資餘額刷新2016年1月以來的高點,一眾機構紛紛喊出藍籌牛、復甦牛、全面牛市……經濟乏力、股市熱炒,2015年4月時的環球股市狂牛場景似重現,歸根究底,仍離不開「平錢」二字。

 

  跟當年相比,央行資產負債表爆炸式增長,更倒逼人們重置貨幣價值。如「鱷王」達里奧(Ray Dalio)所言,船正在下沉,要保存財富並增值,應優先考慮持有股票和黃金。無獨有偶就在上周,全球貨幣市場基金錄得去年12月以來最大贖回規模。

 

勢保「第四匹馬」,稻米期貨悄升

 

  滬指突破之際,繼價值股大幅跑輸成長股達到歷史極限水平後,其或將開啟長期跑贏之旅。除了相對低估值,並包括肺疫重塑地緣政治,愈來愈多外國資本發現中國市場的特別吸引力。

 

  較早時,花旗國《外交政策》雜誌就「大流行是否令中美權力此漲彼消」進行調查,多位重量級學者皆表示認同。其中,智庫布魯金斯學會主席John Allen認為,危機令美國已在很大程度上放棄其在解決世界問題中的傳統作用,而中國正為建立長期戰略外交、醫學/科學/技術優勢而努力;彼得森國際經濟研究所所長Adam Posen則指,脫鉤及放棄美國建立的體系將給中國提供更多發揮空間,並將經濟活動、技術、投資重置於分配到中國的軌道上。

 

  繼A股之後,下一個或輪到房地產,因在中美爭相令對方泡沫(美股VS中樓)爆破的較勁中,北京勢難出重手自毀「第四匹馬」。此外,農作物亦值得留意,以芝商所稻米期貨為例,其年初至今悄然升近30%,大豆期貨近日同大幅回升。

 

  隨著肺疫、天災持續肆虐,信貸、貨幣續命難停,債務人的狂歡、有產者的勝利,最終代價由誰埋單?或只是夢醒後的後話。

 

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