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09/08/2021

【FOCUS】PPI強力拋甩CPI 風光上游業漸入監管視線

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  上游通脹發酵,下游加價乏力--中國PPI、CPI的剪刀差7月刷新至8個百分點的史上最大。眼見7月PPI按年漲幅掉頭再企上9%的近13年高位,加上鐵礦石、原油、銅材等7月進口價格按年飆升,繼中央政治局7月會議就運動式「減碳」點名糾偏後,官媒再發文指摘「炒芯」,信號不可不察。

 

剪刀差錄8個百分點史上最大

 

  國家統計局周一(9日)揭盅7月通脹數據:居民消費價格(CPI)按年漲1%(預期:0.8%),工業生產者出廠價格(PPI)按年漲9%(預期:8.8%),兩者剪刀差錄史上最大的8個百分點,顯示上游局部通脹持續發酵,而價格傳導不暢拖累終端利潤未見改觀。

 

中國PPI、CPI的剪刀差7月刷新至8個百分點的史上最大,顯示上游通脹發酵,下游加價乏力。(iStock 圖片)

 

  相比出廠價格,工業生產者購進價格按年漲幅更達13.1%,其中,黑色金屬材料類、有色金屬材料及電線類、燃料動力類齊升逾兩成;此跟海關總署周末公布的外貿數據如出一輒,僅計鐵礦石、原油、銅材,進口價格7月就分別錄按年飆109%、88%、61%。

 

  儘管北京自5月起即高壓打擊大宗商品囤積哄抬行為,又宣布投放銅、鋁、鋅、煤炭等國家儲備平衡供需,惟輸入式通脹仍高位震盪。有鑒於此,中央政治局7月會議即對運動式「減碳」點名糾偏,要求避免由於各地層層加碼、不顧實際的減碳行為可能帶來的經濟和通脹雙重壓力;上周五(6日),央視再發表評論稱,「缺芯」不是「炒芯」的理由,信號不可不察。

 

出手思路為維護市場各方利益

 

  事實上,早在央視發文之前,市場監管總局已公告稱,將依據價格監測和舉報線索,對涉嫌哄抬價格的汽車晶片經銷企業立案調查。而繼4月宣布對阿里重罰逾182億人幣,坊間盛傳下一個領取天價罰單的或是美團(03690)之外,該局並正式對黑石要約收購SOHO中國(00410)立案審查。

 

  在政治局「反壟斷和防止資本無序擴張」的尚方寶劍下,市場監管總局恐是未來最令一眾資本頭痛的部門,而出手思路之一,即是維護市場各方利益。

 

  面對PPI高企,主要工業品上下游價格差擴大,上游採礦業及中游原材料、機電製造業,跟下游消費品製造業之間的企業盈利結構分化加劇,其中更以私營、小微企業受創最深,繼整治平台經濟壟斷後,小心資本扎堆炒作的產業鏈上游熱門概念,一朝從天堂跌落凡間。

 

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