A股牛了，在三千點之下時，阿爺叫大家可以投資，在三千點之上時，《新華社》曾發三文，叫大家小心，不要亂炒。因這是槓槓桿市，即是炒孖展，風險是大的。

　　《新華社》的第一封信是：「投資者為何虧也心慌賺也心慌」文謂：自2014年12月以來，A股卻走出一輪火熱的「快牛」行情，滬指直上3,300點。此輪行情與以往最大的不同，莫過於加槓桿的催化作用。融資融券業務一改推出四年以來的不溫不火，兩融餘額連續突破8,000億、9,000億和10,000億大關，實現了三級跳。

　　按照《證券公司融資融券業務管理辦法》相關規定：「證券公司在向客戶融資、融券前，應當辦理客戶徵信，了解客戶的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好，並以書面和電子方式予以記載、保存」。股齡不足半年、結算資金未納入第三方存管以及「證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力」或者有重大違約記錄的客戶，都不得申請兩融業務。

槓桿撑大效率增風險

　　但在牛市的氛圍和居高的利率收益之下，並非所有的券商都能合格的履行把門人的職責。部分激進的券商通過「傘形」產品的方式放大槓桿，有中小券商甚至對投資者沒有設立資金門檻。近日，已有消息稱，有三家券商因開展融資類業務違規遭到監管層通報批評。

　　根據《證券日報》報道，當前兩市約有279萬名融資融券投資者，市場平均維持擔保比例為244％。市場上一面是翹首期待、排隊加槓桿的人群，然而，另一面，則有投資者已經嘗到了融資爆倉的苦頭。

　　成飛集成的融資客慘遭厄運便是一例。此前成飛集成的融資盤高達14億元，重組失敗後，成飛集成復牌7個交易日暴跌41％。截至12月26日，融資餘額僅剩33,370萬元。據業內人士介紹，一些融資買入的融資客，已出現爆倉後被券商強制平倉的情況，淪為「負資產」。

　　業內人士提醒，融資融券具有「漲時助漲、跌時助跌」的特點。然而，當投資者盯著收益，大力使用這些槓桿工具，當中介機構推銷這些工具，將收益放入囊中時，缺失了重要一個環節，就是風險教育好風險控制！

　　《新華社》的第二封信是：「券商莫把兩融風險當兒嬉」，文謂：一輪風風火火的牛市之中，槓桿融資被廣泛使用。2014年12月末，兩融餘額歷史性突破萬億大關，為「槓桿牛」提供了最新數據標注。券商們更是樂不可支，坐享8％的融資利息，獲得穩定可靠收益。

股民要尋找新定律免招損

　　據了解，的確有一些券商的兩融風險教育不僅未做到位，還有誘引投資者融資的「忽悠」之嫌。有投資者反映，明明只向券商融資15萬，最後居然批了30萬元。可見，由於股市行情太好，券商們急於擴張兩融業務，在將自身利益擺在首位的同時，卻忽略了投資者教育的責任與義務。

　　據兩融業務規定，保證金比例不低於50％，也就是融資槓桿率一般不超過2倍。但在實際操作中，有些券商通過傘形信託等途徑以及複雜操作實現槓桿率的擴大。而槓桿率愈高，風險一定愈大。

　　有市場人士計算，假如接近平倉線時遭遇兩個跌停，在第三個跌停賣出的時候，投資者基本會失去全部本金，如果在第三個跌停都賣不出去，那麼券商也會遭遇損失。

　　《新華社》的第三封信是：「投資者應學會適應槓桿市場」，文謂：當槓桿今後被普遍采用，市場出現新變化時，我們要提醒：市場變了，投資者必須學會適應這個市場。

　　槓桿下股市已經成為常態，未來還將繼續深化，這不僅是中國資本市場經過20多年發展後出現的新現象，更是未來必須面對的「新常態」。「新常態」下的槓桿股市需要我們用新思維及時探索新規律。

　　2010年融資融券試點正式啟動，它作為國外一項成熟的雙向信用交易機制被引入中國，在完善我國資本市場功能的基礎性制度建設發揮重要作用。融資融券在改變「單邊市」發展模式的同時，同時也蘊含著相比以往普通交易更複雜的風險。

投資有賺要有為有不為

　　只有合規運行才能有效防範風險。正當A股瘋漲時，2014年12月12日，證監會新聞發言人表示，今年以來，證券公司融資融券、股票質押回購交易、約訂購回式證券交易等融資類業務快速發展，規模較大，將啟動現場檢查，對部分證券公司的融資類業務進行檢查。創新是資本市場持續發展的動力源泉，沒有創新就沒有資本市場的長足發展，在推進資本市場的改革和創新的同時，我們更希望立法及時跟上，讓市場所有改革創新於法有據。

　　阿爺忠告了投資者三次，如果投資者還是死不悔改，置險前行，便要有食得鹹魚抵得渴的準備，在槓桿市中，一如揸車，不是你守法，在你的車是向前進，就一定安全，可以是對頭線的人，飲醉酒，吃了藥，越線撞到你，覆巢無完卵，就是槓桿市下的危險，可以是飛來之禍的，怎保障自己？

　　⑴要買有盈利能力之股；

　　⑵要買有派息之股。

　　你一定話，唓，這即是係話阿媽係女人，係，阿媽唔係女人之時，係個人妖時，你是否永世冇「母」愛？

　　中國A股的槓桿市已成瘋牛時，你想瘋定想安全？投資要賺，要有為有不為，我今時就覺得阿爺已忠告了你，你不識死，不去搵個真阿媽，去搵個人妖阿媽，後果如何，一開波就知。