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政經頑石不低頭
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24/12/2018

環球經濟熄火?

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


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    政經頑石不低頭

  環球經濟如熄火,即是經濟有放緩或衰退,對投資者影響是股價跌,對普羅大眾則是︰失業。股價跌,頂多是叉飯走叉加豉油,但失業,就是無飯開。

 

  怎看經濟有熄火危機?傳統看兩大行業︰房屋和汽車。今時則看多一行業︰手機。

 

蘋果Cut單牽連廣

 

  先講手機。

 

  華為有1,000多個供應商,據此,蘋果也應相若。蘋果新手機銷情不理想,就Cut單。其主要加工廠富士康,就傳要裁34萬人。其他的供應商要不要裁員?就算不裁員,怕也不會多招新人,加班、OT。

 

  不要以為受影響的只是電子行業,廣告業、包裝業又會不會少了單?DHL、FedEx,也會少了貨要運,牽一髮而動全身,此之謂也。

 

 

  房產業,一般會帶動50多個行業,以香港情況計,新屋入伙,就要搬屋公司、裝修、入伙酒、垃圾桶……今時大家都知香港樓價回落,澳洲樓價跌,日本更有樓可免費送,中國樓要只能住不能炒。特朗普話美國經濟好好,如他不是做地產的,可以話他唔識,但他是地產商人,一看圖一,應知以美國地產市道計,應已入秋,只待下雪而已!因為新屋銷售已回到2017年水平,成屋(Existing Home)銷售已跌至2015年水平,至於待售房屋指數更跌至2014年水平。

 

息升拖累房屋銷售

 

  成屋銷售之所以按年跌7%(2011年以來的最大跌幅),是因為按揭利率升,美儲局再加息,是可以把這個按揭利率再推上一層樓,那麼跟著房產業搵食那50多個行業是否會面臨單少生意難之局?

 

  要出現美儲局續加息而美按揭利率不升的奇蹟,就只有美國經濟在未來2、3年內陷放緩或衰退,使長息不升,此即要10年或30年債息跟2年及5年債息倒掛,如只是2年與5年債息倒掛,或6個月與2年債息倒掛,都不足以使美按揭利率不升。

 

環球汽車業產量跌

 

  環球汽車業則於今年出現自2009年以來的「衰退」。

 

  RBC資本市場發表報告謂,2018年的汽車產量較前回落。

 

 

  逐個國家來看,中國汽車按年銷量有下跌,歐洲新車登記少了,日本汽車交付亦見3年以來減少了。

 

 

  美國又如何?美國人買車一直以來都是受到免首期(其實是要係咁意付1%首期)付款優惠,此即揸架車走先喇!慢慢供囉!

 

  這個1%首期,以後再供,當然是由汽車經銷商資助,但當汽車經銷商的資金利息(即資金成本)上升,汽車經銷商就不能再賣大包刺激銷量,而是要收緊一下。圖六是汽車經銷商以1%首期出車的佔比,近1年是急速減少。

 

 

  當手機、房產、汽車業的營銷增長放緩以至確實減少時,由於其牽連業務面廣,將會為環球經濟帶來熄火的危機,值得投資者留意,執生。

 

  除手機、房業、汽車業外,投資者還要留心「息」,稍後談。

 

轉載自: 晴報

 

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