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19/03/2019

美中港股

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  美中港股近日都升,後市如何?

 

  美股在近一輪環球升市中,是在美中港股中表現較弱的一環,原因可能是︰美股牛已屆10年,老牛力氣不繼。

 

  年初以來,標普500已上漲12.59%,相較於去年9月創造的歷史高點還差3.69%的幅度;自去年12月24日的低點以來,該指數已漲逾20%。

 

中美貿談拖延利淡美股

 

  至今月19日為止,將有逾75%美企踏入業績公布的禁買賣期,一直以來公司回購是支持標普上升的主要動力,所以凡業績公布期,標普表現都是麻麻,而成交亦相應回落。

 

  上周,標普日均成交量比前一周下降了2%,但比一年平均交易量高出3%;市場波動幅度較前一周縮小,但仍高於一年平均波動幅度。有恐慌指數之稱的VIX指數從前一周的16.05下降至12.88。

 

  隨著絕大部分公司都已完成2018年4季度財報的披露,數據顯示,標普500成分股中,68%的公司業績超乎市場預期,24.8%業績不及預期,7.2%與預期持平。不過綜合來看,本財報季中,業績前瞻走軟成為普遍現象。華爾街預計,2018年企業業績料將比2017年增長21.8%,而2019年增速料將放緩至9.5%。

 

  到3月19日後或4月後,投資者將著重2019年的公司業績表現,的確美企盈利由2018年的增21.8%,放緩至2019年預期的9.5%,增幅是減了一半,能否超越2018年9月的高位,就算樂觀而言,能超越,但能超越多少,是投資者的重要考量。

 

  除了預期美企2019年增幅的內在美不足時,其外在美也備受關注。美國總統特朗普日前向國會提交了總額4.75萬億美元的2020年聯邦政府財政預算案,並未放棄86億美元的邊境牆資金,考慮到民主黨掌握著眾議院多數,該預算案難獲通過;對於美國參院投票通過決議取消因邊境牆宣布的「國家緊急狀態」,特朗普簽署了任內首個否決令,否決了這項決議,「府院之爭」再升級。這極可能又導致美政府關門。

 

  今時美國經濟並不是特別強勁,上周公布的經濟數據顯示,美國1月零售銷售環比增長0.2%,高於市場預期;美國2月CPI環比上漲0.2%,符合預期,同比上漲1.6%,核心CPI環比和同比則分別上漲0.1%和2.1%;美國1月耐用品定單增長0.4%,高於預期;美國2月PPI環比上漲0.1%,不及預期,同比上漲1.9%;美國1月營建支出環比增長1.3%,高於預期;美國1月新屋銷售60.7萬套,不及預期;美國2月工業產出環比增長0.1%,不及預期;美國2月產能利用率降至78.2%,不及預期;美國1月JOLTS職位空缺758.1萬,高於預期和前值。上周,美國按揭貸款申請增加2.3%,EIA原油庫存減少390萬桶,申請失業金人數為22.9萬,少於預期。年初至今美國有4,810家商店宣布關閉,2018年和2017年同期的數據分別為5,524和8,139。

 

  一言括之,假如今周三美儲局議息會後表現不夠鴿,中美貿談進展拖延,都會對美股起著利淡作用。

 

A股留意北向資金流向

 

 

  A股今年以來領跑全球股市,主要是資金流入,春節以來每周一上證指數均上漲,2月11日、2月18日、2月25日、3月4日和3月11日皆為周一,上證指數分別上漲1.36%、2.68%、5.6%、1.12%和1.92%。漲幅均超1%,明顯強於一周後4個交易日的平均漲幅,甚至還有周一漲幅大於後4個交易日累計漲幅的情況。在歐美及A股市場中,確是存在著周一必升的例子,叫「周一效應」,亦有分析師建議投資者逢周一買入,周二便賣出,以賺短期利潤。

 

  是否周一效應的出現,說明市場就是牛市?目前暫無答案,但是可以說明的是,目前市場賺錢效應傳播較好。但如果下個周一,A股不再升,又或漲幅少於1%,投資者就要醒定;如果接連兩個周一都不升,又如成交減少了,又或出現裂口下跌,都是A股要唞氣或回頭之兆;至於是「牛回頭」還是「熊出沒」,到時再敲定。

 

  要有這個警戒心,是因為滬指站上3000點已徘徊近10日。《券商中國》提出近日A股有5大變化︰

 

  一是創業板調整超預期,創業板指13日大跌4.49%,創5個月最大跌幅;

 

  二是市場風格出現轉換,以白馬藍籌為主的上證50再度強勢;

 

  三是北向資金淨流入繼續放緩,上周北向資金淨流入僅12.85億,與前幾周上百億的淨流入規模不可同日而語;

 

  四是期指由升水轉為貼水,3月12日,A股3大指數期貨主力合約均創出了近期罕見的特殊情況︰全部貼水!而3月8日滬指大跌百點時,主力合約還依然是升水狀態;

 

  五是前期熱門股出現大幅回調,剛剛拿下8個漲停板的東信和平、年內股價大漲逾兩倍的大智慧、實現兩波快速上漲的銀星能源、銀行板塊大妖股紫金銀行,以及被「唱空」的中國人保,在上周均出現大跌。

 

  此中尤其是第三點,北向資金淨流入放緩,絕對是值得投資者重視的。有分析認為,今次A股的春季躁動,是2018年過度下跌後的復修行情,要A股再踏上牛市,仍是在看公司的未來業績,可惜這又是個人估人殊的景況,真是各自各信。認真同枱食飯,各自修行。

 

港股上升未有成交配合

 

  恒指雖然重上29000,但近日恒指走勢說明,恒指升跌,受A股波動影響。上周五李克強總理的記者招待會,傳出了不少利好消息,支撐股市。這個支撐似乎是延伸到昨日的今周一,不過要注意的是上周五恒指升了百多點,成交有1,214.6億元,昨日恒指升了396.75點,成交則微縮量至1,168.9億元,似乎成交未能跟上,又是值得投資者留意的。

 

  總括一句︰美中港股,是風光無限好,但是否已近黃昏?美股留心美政府關門與否和美10年債息會否再邁向2.9%,A股留意北向資金會否續有淨流出,恒指則留心港股日成交,看緊點,有益荷包。

轉載自: 晴報

「港元定存息率」大比拼 食息都要食得醒 https://goo.gl/i9KA4Y
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