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14/06/2019

特朗普與油

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  特朗普論油的推文不少,他一直講,油組國應多產油,他的想法是,油價平,益美國普羅大眾,因為美國是個汽車經濟,人人揸車,油價平便可減少美國人的生活費用,對爭取選票有利,但他無讀過王安石的「穀貴傷民,穀賤傷農」。

 

  王安石是個社會主義派政治家,他既憂穀價貴,城市人要吃貴米,所以有個平準均輸法去遏抑米價,但又同時怕穀價太賤,農民收入少,所以又有個青苗法去津貼農民。

 

油價跌損美國經濟

 

  在美國而言,政府要擔心油價貴,會損害到普羅有車階級,但如油價太平又怎麼樣?會使到採油商無利潤至破產,會拖低油公司盈利,甚至會使一些採油商破產,有機會連累相關的貸款銀行。

 

  那麼油價要在哪個水平,才可令採油公司與消費者一同Happy?一般看是在每桶50美元左右,如低過50元,採油商會出事,破產的多了,生產跟不上,又一定會回到貴油價。

 

  美國WTI 7月原油期貨電子盤價於周三(12/6)下跌2.19美元,跌4.11%,收51.00美元/桶,這是5個月來的低位,是日油價跌是因為原油庫存「意外」上升,所謂意外,是市場估唔到油價會跌咁多(見圖一、圖二)。

 

  石油庫存上升之所以不意外,是因為打貿戰,世界經濟會轉差,因此貿易貨運會減低(見圖三、圖四),尤其圖四顯示,今時的貿易萎縮度,幾追上2009年之冧。會不會作出V形反彈?怕不易,因為再沒有大幅QE可能,減減息,但打貿戰,世界經濟不會好。

 

 

  長期油價低迷,對美國油公司是不利好,因為不少開採頁岩油公司的流動資金情況不理想,這些年來都是入不敷支(見圖五)。

 

 

  當美國一直在產油時,就有人歡喜有人愁,因為美國的鑽油井數目,近期一直回落,比高峰已跌了約11%(見圖六)。另外,鑽油井的新債及股票發行量亦見減少,因無人問津,部分油公司「當」、「借」無門,就只好賣資產。長此下去,特朗普還可不可以嚷叫壓低油價呢?但只要中美有貿戰,並擴大戰場,石油需求必跌,產存必增,油價必跌,跌至每桶40美元時,美國石油經濟就會出事。

 

 

股市總會受到拖累

 

  「OPEC和其他主要產油國將在未來幾周舉行會議,討論是否延長減產協議。OPEC成員國表示,他們準備將目前的協議延長到下半年。目前的協議從1月開始,一直持續到6月。

 

  高盛周三發布報告,預計OPEC+將延長該政策的有效期。該投行表示,相信包括沙特和阿聯酋在內的核心產油國將採取措施,防止油市陷入供應過剩或供應不足。

 

  從有效的生產角度來看,預計核心石油輸出國組織成員將繼續平衡市場,對消費者需求作出反應,如果需要的話,產量將低於或高於其目標,正如今年頭5個月所顯示的那樣。

 

  高盛表示,延長減產只會稍微支撐油價,使布油在第三季度保持在65.50美元/桶附近。該投行還表示,由於新的基礎設施使美國石油產量得以大幅增加,石油市場將在今年下半年面臨新的壓力。初步數據顯示,美國原油產量繼去年飈升之後,目前已穩定在1,200-1,240萬桶/日左右。」

 

  石油價跌會否帶來股跌?不會大跌,但總有個小跌,因為石油價跌,反映經濟前景欠佳,特朗普在G20峰會時會不會也被油價煩到呢?

 

轉載自: 晴報

「港元定存息率」大比拼 食息都要食得醒 https://goo.gl/i9KA4Y
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