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22/02/2018

不再炒作概念的狗年股市

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  • 溫天納

    溫天納

    溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

    本欄每周四更新

    中環人

  進入新的一年,投資者應該何去何從?有人說股市重振聲威,有人說股市已經轉勢,意見完全相反。筆者特別與不同的投資者討論。

 

  狗年股市變化多端,究竟會否如「人類的最好朋友」一樣,成為投資者的好夥伴?筆者認為必須多留意策略。不少投資者開始全面規劃準備著狗年的投資大計。筆者認為狗年股市將會以「業績為王」的投資風格為主,投資者在選擇投資標的時不能單純考慮概念,還需要全盤分析上市公司業績以及其增長空間。

 

  觀察去年雞年股市的表現,內地市場衝高回落,最高一度漲至3587.03點,全年累計上升1.26%。而港股累計上升30.6%。參考內地統計數據,兩市股民戶數為1.35億戶(當中包括自然人及機構),按此計算,雞年內地股民人均浮盈人民幣2.7萬元。不過,這只是一個理論上的計算,若我們剔除新股收益以及個別表現超理想的藍籌股收益,投資者收益並不高,甚至有不少股民賠錢。

 

  早前內地股市出現波動主要是受到情緒面短線波動所影響,並無實際出現恐慌。從中長線觀察,市場取決於基本面而不是情緒面,內地經濟基本面穩固,去年GDP同比增長6.9%,筆者預計今年經濟仍將保持平穩。

 

  春節過後,筆者參考內地歷史數據,在過去24年A股春節後上升的機會達75%,機率看似甚高。觀察上升幅度,節後5日、20日平均上升分別達到1.48%和2.61%,也就是說節後一個月內,指數上升的空間較大。在春節期間,筆者的內地機構投資者朋友除了關注美歐市場正常交易外,更要留意外圍及中資重要企業的經濟數據以及陸續發布的財報數據。

 

  隨著A股在6月被納入MSCI,外資將會帶來新的投資風格,內地監管機構亦一直倡導新的投資理念,A股在去年一年開始出現新的市場風格,從單純炒作概念,變成關注業績,而一些業績差的股份,以及一些沒有業績支撐的概念股慢慢被離棄,這情況在新的一年當中將會更加明顯。狗年將會是汰弱留強的一年,投資者極需要小心部署。

 

 

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