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14/02/2019

中資股2019年大翻身

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  • 溫天納

    溫天納

    溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


    本欄每周四更新

    中環人

  中資股在2019年看似出現大翻身的形勢,筆者今早在接受美國CNBC專訪特別提到早前MSCI公布了2月季度指數調整結果,新增了17家公司,其中內地企業有十二家,包括中國鋁業、嗶哩嗶哩、工業富聯、廣匯能源、華西證券、愛奇藝、美團點評、拼多多、國投資本、騰訊音樂、小米及中通快遞,所有變更將於本月底收盤後實施。

 

  整體而言,MSCI 環球指數新增的成員中,按市值計算規模最大的三家分別是Adyen N.V.(荷蘭)、 KKR & Company (美國)及Altice USA(美國),MSCI新興市場指數新增市值最大的三家公司分別是富士康、美團點評和小米。

 

  筆者早前亦接受內地證券時報專訪,分析環球市場有超過十萬億美元的資產以MSCI指數基準,為環球投資者重要參考指標,對於個股最直接的刺激在於指數基金被動配置,帶來資金流入。無論投資者是看好還是看淡,跟蹤MSCI新興市場指數基金都需要被動配置。故此,投資新興市場的指數基金將相應配置這些股票,同時按照個股在MSCI指數基金中所佔權重比例進行資金分配。整體而言,對股價會產生正面效應。綜合而論,筆者認為主要影響在於:

 

  一、從中長期來看有利於股價的上漲,無論投資機構是否看好這些個股,跟蹤MSCI新興市場指數基金都會被動配置這些個股,外資資金的增量入市都會對股價產生積極影響;

 

  二、有利於擴大企業知名度,提高行業競爭力;

 

  三、吸引外資投資。

 

  新納入MSCI新興市場指數的內地企業將成為外資機構關注的焦點,A股正迅速融入全球金融市場,給國際投資者帶來新機遇。儘管A股上市公司企業治理結構有待改善,因目前A股處於價值窪地,仍然產生一定的投資機會。若A股在MSCI新興市場指數的比例提升,增量資金將進入市場。A股投資者結構同步將會優化,改善A股的投資生態,帶動價值投資準則,有助减低市場波動。

 

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