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02/04/2020

黑色星期一、二、三、四、五

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  • 溫天納

    溫天納

    溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


    本欄每周四更新

    中環人

  筆者在美國、英國及日本都生活過,三國的醫療水平都是世界頂尖,當中英國及日本有全民保健服務,價格低廉,而美國醫療水平雖高,但費用則屬天文數字。筆者記得親友在上世紀九十年代年在美國史坦福大學校園駕單車,不小心遇到小意外受輕傷,熱心的途人幫忙叫救護車,送到醫療中心為傷口縫針,結果埋單費用高昂,其後親友自己也嚇了一跳。

  

  現在歐美疫情失控,其實筆者也深感意外,回頭看,主要原因可能是先進國以傳統眼光對待是次疫情,自視過高,可是這次新疫情卻非以傳統方式傳播。加上歷史經驗誤判,當年非典僅局限在中國地區,歐美國家以為同樣能在這次疫情中免疫,結果造成目前一發不可收拾的局面。

  

  筆者在上月接受新華社訪問,提到歐美疫情繼續惡化,各國紛紛採取限制入境等措施,對宏觀經濟以及企業經營的衝擊可謂史無前例。在對全球經濟前景悲觀預期之下,環球金融市場集體恐慌,震盪持續到現在。

  

  現在,疫情上出現任何「風吹草動」,全球資本市場就會出現「黑色星期一」、 「黑色星期二」 、「黑色星期三」、「黑色星期四」、「黑色星期五」。當環球央行放出利好,宣布廣泛新措施來支持經濟,實施量寬,股市就呈現反彈。不過,隨著疫情擴散,環球股市往往會再陷入震盪中。

  

  當中最為猛烈的,一定是聯儲局早前的承諾,聯儲局將動用其權限範圍內所有的政策工具支持家庭、企業和美國經濟。疫情全球蔓延給美國以及全球帶來了巨大的困難,美國政府優先照顧好受到疫情折磨的(人或企業),同時阻止疫情的進一步擴散。不過,由於巨大的不確定性,美國經濟將遭受嚴重影響,無論是公共部門還是私營部門,都需要更為激進的措施,將就業和收入的損失降到最低,同時在疫情減緩之後,希望能促進經濟快速恢復。不過,究竟何時能成事?暫時未見青天,估計最快都是下半年疫情才能明朗化。

  

  回看過去一個月,國際金融市場大幅震盪大上大落,市場對發生金融危機的擔憂急劇升溫。對於全球是否已經發生金融危機,答案難有定論,表面上全球已陷入嚴重金融危機,也有較為樂觀的朋友認為尚未發生金融危機的。有觀點指出目前來斷定全球已經進入了金融危機還為時尚早,若疫情防控時間拖延過長,實體經濟指標將呈現惡化,投資者悲觀將持續出現,恐慌與崩潰將擊破所有政策防火牆,為金融市場帶來極為沉重的打擊,金融危機將會發生,金融與實體經濟陷入惡性循環。目前,筆者認為經濟刺激政策或量寬已經是其次,成功防控疫情才是目前的王道!

 

 

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