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06/07/2020

A股牛重臨?

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  6月29日,本欄展望下半年之後,文中列出7個展望:

 

  (1)美股跌,A股升,港股拉衫尾;

  (2)美匯跌,人仔升;

  (3)美息先跌後升,黃金終升;

  (4)發夢股窒步,實幹股緩升;

  (5)美帝國散,世界洗牌;

  (6)中醫王者歸來;

  (7)東方明珠耀躍。

 

  美股跌一項,上周一已講了,今天講「A股升,港股拉衫尾」。

 

 

  7月3日,A股三大指數集體收高,見出自2019年4月26日以來新高,最具啟示性的是,深滬兩市成交金額連續第二天突破萬億元,成交走在指數前;由於筆者在周前已估A股成交會增,故於上周估A股升,是個必然的結論,關鍵是,這個萬億成交能否持續?若可,A股牛市重臨,而筆者N年前估,恆股可見32000(已見),38000,以至發夢的50000,是可以成真。

 

  為甚麼N年前已估恆指可見32000?無嚴謹分析,純斷估;不過,估個19歲人會死,真係好難估,但估個91歲人會死,就絕不難估。事後發展是要有基礎,有了,再估其之後的發展路向就有可能了。

 

貪污造假不是中國獨有

 

  筆者估A股會升的基礎,是中國的製造業有基礎(這是係人都知的),一個製造業大國的股票,差極都有個譜。有謂中國貪污、上市公司造假多,故A股信不過,這是確切。龐氏騙局、垃圾債券、安然(Enron)、WorldCom事件,是發生在美國的;可見,貪污、造假是跨國性的,不光在中國。至於在香港,有哪些上市公司不乾淨,老股民都知道,如不知,交些學費便是,筆者不提了。撇除了這個貪污、造假只在A股有的偏見,再細心看其管理層行事,是不難可以騎上A股牛。

 

  2009年起至2015年的股市大時代,受到阿爺遏止,崩了下去,這是好事的,因為這是去泡沫、清腸胃,並開展了反貪反造假工程,其中阻力不小,證監大員換了一個又一個,部分是因貪污而下馬,部分是被那些想圖利的利益集團整了下馬,所以不要以為中央話想點就點。

 

  2018年中美貿戰起,A股難作為,到2019年從外間事物看到中央開始控制企業的海外投資,開展要求在美上市的中企回流A股、港股,阿里巴巴(09988)是其一,陸續再有來。

 

  中國的重磅科技股,再不去為美股市贈興,改而回中、回港來壯門楣,你叫A股怎能不升?只要港股股民和決策者,不要抱殘,而是認定這是港股/港金融的機遇;而擁抱之時,港交所(00388)的前途是無可限量,N年前筆者「斷估」只要港股日成交上1200億,港交所價300;1500億,價500。當日的笑話,今日不提也罷。

 

  中美貿戰,加上新冠肺疫,加上港的動亂(不明白點解啲人,包括啲官,都叫社會事件)使港股受壓,直到港區國安法出,就使人看到轉機。其實高佬、大摩在周前已大肆請人,如他們怕港區國安法?拉閘走人啦!反之他們在英怕脫歐,在美怕新冠肺疫,已將其公司減員,relocate。他們怕甚麼、不怕甚麼,他們怎會不明?因支針會拮到佢哋。

 

  這兩三年來,中國確是捱了不少悶棍,但似乎只傷到皮肉,7月3日央行發布2020年第二季度銀行、企業和城鎮儲戶的三個調查報告:

 

  收入方面,央行調查顯示,2020年第二季度收入感受指數為46.1%,比第一季度上升4.5個百分點。有64.5%的居民認為收入基本不變,佔比較第一季度上升2.6個百分點,認為收入增加的居民佔比為13.8%,佔比較第一季度上升3.2個百分點。另外,二季度收入信心指數為47.9%,比一季度上升2個百分點,居民對未來收入更有信心了。

 

 

  收入為甚麼會感覺好些?是錯誤感覺?中國是出口國,看訂單。

 

  訂單方面,二季度出口訂單指數為32%,比上季提高13個百分點,比去年同期低14.3個百分點。相較之下,二季度內地訂單指數為50.9%,比上季提高33.5個百分點,比去年同期提高2.1個百分點。在內地疫情日趨穩定,海外疫情蔓延的背景下,內地訂單的表現要好於出口訂單,同時也有觀點認為,海外需求疲軟,更多的企業將市場重心轉回內地。

 

 

  A股除了要靠自己人買高外,尚要靠外資撐場。

 

  中信証券研究部在一份報告中指出,不考慮外部風險釋放因素,預計7月外資淨流入A股金額有望達500億元;儘管三大國際指數公司納A第一階段全部完成,被動資金增配中國暫告一段落,但是外資主動資金有望接力。

 

 

  外資主動流入A股增,市熱了,中國股民的跟風性便會來,反映出來的是兩融(即孖展之屬)餘額增。

 

  Wind統計截至上周三(7月1日),A股融資融券餘額為11﹐762.77億元,較前一交易日的11﹐637.68億元增加125.09億元,6月以來淨流入1000億元,特別是近幾日,單日增幅均超100億元。

 

 

  上周前三天,有43隻個股融資餘額增長超過10%、最新融資餘額超4億元,且佔流通市值比超過1%。具體來看,馬應龍融資餘額增幅達37.07%,位居第一;此外,王府井、安潔科技、老白乾酒、省廣集團、華北製藥、銀之傑、光大證券、盛屯礦業、浪潮信息、人福醫藥等家公司融資餘額增幅均超過20%。

 

  這個個股融資餘額急增反映炒風來了,會炒到幾時才止?看成交。

 

  上證綜指、國指及恆指由2003年至今的月線圖及成交金額,只要成交升,市未玩完,成交勁升後回跌,就要小心。至於之後是調整還是玩完?筆者傾向看是調整,除非打仗了。

 

 

  假如A股牛牛來了,買乜好?筆者仍是個某些股票的痴心漢子,港交所、中芯國際(00981)不用說了;吉利(00175)在日前已提出了,天氣熱,飲飲青島啤(00168),未可魚翅撈飯,食快餐啦,一齊大家樂(00341)?其他的,後續。

 

 

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