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08/07/2021

滯脹?

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  周二(7日),美股道指曾跌逾400點,而美10年長債息回至1.4厘下,反映甚麼?市場解讀為:滯脹,或滯脹先兆。

 

  甚麼事件觸發市場有這滯脹之慮?

 

  是美周二早上所公布的6月PMI數據,ISM Services由上月的64.0跌至60.1(圖一),Markit's的PMI由上月的70.4跌至64.6(圖二)。

 

 

  如這個數據下跌持續多2個月,即7月、8月也是跌的話,則市場對滯脹之憂將堅定地成立。

 

  當然這兩個數據都是芸芸數據中的代表,尚有的是新商業成立的數目。

 

  市場的即時反應就是10年和30年美債息立跌,跌至6月中時水平(圖三、周四)。

 

 

滯脹成立不利港股

 

  滯脹成立,點買股?

 

(iStock)

 

  滯脹一來就是商業機會少了,企業要互爭在萎縮中的市場,美國股票指數,有個是羅素2000與納斯達克的走勢速度對比,如指數升,反映市場商機處處,即經濟好利微小企;但如商機失,即經濟差,便不利微小企,指數便跌(圖五)。該羅素2000/納斯達克指數,在美周二時間便跌回至今年1月時水平。

 

  

  假如這個滯脹現象由美國東漸,則對港股並不會是好,恒指後市會怎走?不好估。

 

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港交所475元買

 

  昨在《午市閒談》中,筆者推介了港交所(00388)。港交所昨早大手(100萬元)買盤佔73%,沽盤佔27%,見惜售;全日收報491元,升5.32%;預期市盈率42.61倍,預期周息率2.04%。

 

  港交所首季業績不俗,股東應佔溢利增近70%。期內,聯交所平均每日成交金額上升85.6%至2244億元,而港股通平均每日成交金額更增長1.8倍!

 

受惠於中概股被阻赴美

 

 

  港交所買賣產品數目及資產管理規模屢創新高,隨著先後與深、滬兩地交易所達成ETF互掛合作,相關業務可望有進一步發展。此外,近日中概股赴美上市受阻,也將利好港交所上市業務。可見除非港股玩完,否則派息一直不錯的港交所很值得考慮。

 

  芸芸券商中,以大和對港交所最為樂觀,給予目標價602元,匯豐證券、花旗、美銀的目標價依次為575元、570元及549元,而安信國際證券的目標價則與花旗相同。

 

  昨午推介時,港交所報約490元,升勢仍好。有興趣者可候回調至475元吸納,短期阻力495元,目標價也是495元;短期支持470元,跌破這價位止蝕。

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(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 

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