2021年8月16日，美30年債息的50日和200日平均線形成死亡「交叉」，即50日跌穿200日平均線。對投資者而言，即是乜?

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　　2013年至今，美30年債息曾出現過5次死亡交叉（圖一），過去的四次死叉後（圖一中藍線），美債息均見大幅下跌。但2017年的一次死叉（圖一中紅線）就見到美債息小幅下跌後便回揚。

　　「死叉」叉死，與死叉叉唔死，對美國本土市場和海外市場，影響是相背的。

　　在2020年第四季，美30年債息見出個黃金交叉(即與死叉相反，是50天線升穿200天線)，美債息便見上升。美債息升（圖二），美股便受壓，結果就出現了今年3月的美股跌（圖三），直到今年4月，美債息回下，美股便回升（也是圖二、圖三）。

美儲購債閒錢　已增至逾萬億

　　今年2月至4月間的美股下跌，一度使到市場悲觀，認為美股泡沫爆破，事實上卻不然，因為美儲局的每月購120億美債計劃，使到市場累積了大量閒錢，以Reverse Repo形式，回存美儲局，這筆閒錢在3月時是約3000億美元，今時已增至逾萬億美元。

　　這批閒錢之所以閒，是因為資產價貴無乜值得買，但如市跌得多，資產有投資價值了，這批閒錢就會流出來，買入美股，市便回升。

　　2020年4月，未有這麼多閒錢泊在Reverse Repo，要個市跌很多、很多，才有資金入市。但當市場資金多了後，就出現跌少少，便不再閒出來買貨。圖四所見是這些閒資愈來愈不想閒，以前要有雞脾才食，今時就有雞肋都食（圖四）。

　　食雞髀，無論幾大口，都不會啃到骨，因肉厚；但雞肋則不一樣，皮薄骨多，好易啃到。

　　又再來看圖一，上一次的30年債死叉是在2019年初，其時30年債息是在3厘左右，跌穿1厘才回升，今次的死叉，是在1.8厘左右，債息能跌多少，如果今次的死叉，是2017年的翻版，即是死叉後出現黃金叉，則這批食雞肋的閒資，會否被啃到，會不會死，看持閒資者的反應速度，如果他們反應快，快買快賣，則美股將呈狗牙式的走勢，日升，日跌。但如他們反應慢，又或希望市會跌後再升，讓他們有厚利，但又事與願違，則之後的累積止蝕，斬倉盤可以排山倒海的。

　　促使閒資或美投資者搶食雞肋原因是，不少美投資者已用上電腦程式買賣，結果就是齊上齊落，例如一有死叉就沽，一有金叉就買，如果股市真是死叉必叉死，金叉必叉金的話，發達豈非好易?圖一2017年的死叉真叉死，沽死叉者就是個例子。

　　走勢世界，有樣嘢是叫:走勢陷阱。

　　美債息是全球資產定價之錨，「死叉」和「金叉」對世界市場影響大。怎影響?明天續。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)