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28/12/2020

2020黑天鵝的啟示

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  • 止凡

    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    本欄逢周一更新

    財識兼收

  香港行高地價政策,常說「擁資產者得天下」,香港磚頭讓不少人致富,算是相當穩當的投資。除買入磚頭之外,數年前聽過身邊朋友玩地舖租上租,當時感到很神奇,因為不用花太多資金去擁有磚頭資產,亦能享受該資產所產生的現金流,感覺朋友「轉數」甚快。從前的香港,持有磚頭收租可謂「無得輸」,租上租賺錢也相當順利,直至今年發生不少「黑天鵝」。

 

  早前有新聞指一名財務達人一直以租上租操作,租用油尖旺一幢涉及72間客房的小型酒店作投資,一次過簽下租用多年的合約,再分散租出,賺取當中差價。可惜不敵疫情,決定提早五年退租,以尚餘的租約期計算,尾數涉及賠償超過八千萬元。

 

  類似的理念,早前內地也有出現,內地一家壟斷式出租公寓(蛋殼公寓),也利用租上租方式營運。蛋殼公寓先租入業主單位,再以折扣價租出,但租客需要繳付一年租金。由於以量取勝,市佔率相當高的蛋殼公寓已有討價還價的能力。可是,近期蛋殼公寓疑因資金出現問題,停止向業主交租,令一眾租客雖繳付了一年租金但仍被迫遷,產生不少社會問題。

 

 

(iStock)

 

  連穩當的磚頭都出事,這些年所發生的事情令人們看見風險,從前被認為是低風險的地方,出事起來也不能看輕。「黑天鵝」用以形容一些發生機率很低的事情,近期發生了很多次,大家還記得嗎?

 

  一隻世紀IPO,通過了所有上市審批,到上市前一晚突然被煞停了。記得當晚群組與討論區熱鬧非常,大家都對事件為之側目,有些更擔心蝕孖展利息。

 

  一間一百幾十年都未停過派息的國際級銀行,就連金融海嘯時股價低殘仍保持派息,但今年竟於除淨後宣布不派息。這更令借上借、以息養息的「碌碌碌大法」也失效(見影片)。

 

  幾個月時間,一連多個行業幾近癱瘓,例如旅遊、航運、零售等,電視看見一位先生,讀好書,考進航空公司當上機長,服務近20個年頭,最後被裁走,轉行做巴士司機。

 

  日子難過,作為投資者,從中更深度領悟到風險管理,這些年讓我們見識到近乎不可能發生的事情也可以接連出現。即使對某投資多有信心,也得要留一條後路,更要好好控制槓桿,寧願少賺一點,也要留得青山在,共勉之。

 

  相關影片:https://www.youtube.com/watch?v=-a1u538CvwY

 

 

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