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13/04/2017

黃易方程式理論與實踐

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  • 曾廣標

    曾廣標

    曾廣標(Peter)為香港著名的國際問題專家和財經評論員,是跨媒體傳媒人,在電子傳媒、網上媒體、報章雜誌均擁有專欄。他從事新聞工作20多年,除任職本港傳媒之外,亦曾在德國新聞社任特派員。

    他曾撰寫多本有關投資和國際時局專著,包括《價值投資實戰》、《發掘超值股》、《香港股票投資指南》、《集郵投資手冊》及《第三次印支戰爭》等。

    Peter畢業於九龍華仁書院及浸會書院,並曾到各地遊學,近年跟隨商品大王羅傑斯學習價值投資法。2004年當選九龍華仁書院80周年80位最佳師生之一。

    國金與投資

    本欄每周四更新

  黃易大哥中風去世,各地華人粉絲紛紛哀悼。黃易很多作品深入人心,個別被拍成極受歡迎的電視劇;兼且他近年恢復創作,撰寫「盛唐三部曲」,近期本應進入尾聲,令到追看的讀友們更加傷感。

 

  除了大師級的文學作品之外,黃易的興趣多樣化,他在金融市場的投資,也留下了寶貴的經驗和見解,值得學習和參考。

 

從打機取得買股靈感

 

  黃易是價值投資者,但他喜歡打機;因此,有時他也進行短線操盤,考考自己的反應。我曾把黃易的股票投資法總結為「黃易方程式」以及「長短棍法」。

 

  黃易早已實現了財務自由,出版社交由嫂子打理,他自稱只是負責玩樂,這當然是戲言,近年他再集中精神於創作上,不再進行股票買賣,只長線持有一些愛股、黃金和投資基金;但由於堅持「愈低愈買」的價值投資心法,因此繼續取得理想回報。

 

趁不景氣長線收集「景氣股」

 

  在股票投資方面,他早期集中於長線投資,在98年亞洲金融風暴時,百業收縮,股市大跌;但他看到在中環的大家樂(00341)店生意特別好,因此在低位買入其股票,作為長線投資,後來賺了以倍數計的利潤。

 

  沙士結束後,中石油(00857)的股價在1元許爭持,當時巴菲特還未買入,黃易已把握機會,低價收集中石油股票長期持有。

 

長短棍法操盤眼明手快

 

  2005年後,大哥與我再次結緣,差不多每周均見面,也曾同時進行股票買賣;他提出了長短棍的看法,即是對於優秀而又有盈利和股息支持的公司,宜部分進行長線,部分則趁市場波動進行短線買賣。短線操盤如打機般要眼明手快,善於觀測市場的買賣力量對比;但在贏錢之餘,他也強調必要時需暫時認輸及止蝕,以便在更低位時買回。但對於突然不派息的股票,黃易指出必須立即清貨。

 

  他的操盤天份,我和其他朋友無法學得來;因此,他的獲利率較我們高。不過,他所花的注碼相對於他的財產微不足道,兼且他長於電玩和打機(黃易作品改編的電玩遊戲在市場上很受歡迎,曾創下數十萬人同時在線遊玩的紀錄),短線買賣往往得心應手。然而,他堅持以價值投資法揀股,然後才進行買賣。

 

黃易方程式:圍繞中間價

 

  2007和2008年期間,黃易看到環球金融市場風險大增;我當時以為,只要手持好公司的股票,便一樣可以擊敗市場,但黃易認為,不能與大趨勢對抗,因此,他不再參與短線操盤,只集中於買賣中石油一隻股份。

 

  他指出,中石油是大到不能倒的巨企,同時一向願意派高息。他結合圖表,指出中石油的「中間位」應是6元,在這之下便買入,而每次反彈至6元以上,便陸續賣出套利,待再回落至6元樓下,才又買入,愈低愈買。

 

6元上下玩中石油大賺特賺

 

  他就是如此這般渡過了金融海嘯,同時竟然在沒有沽空的情況下在熊市獲厚利!大約一年多之後,我和FRIEND CLUB朋友們聚會,他們不乏業內走勢派高手,我請他們看看中石油的走勢圖,竟然發覺每次下跌甚至是大跌,總是會重上6元以上,大家震驚不已!

 

  金融海嘯後,中石油股價曾較大幅反彈,當股價重上8元後,黃易也結束了這輪的操盤。不過,我們總結了經驗,稱之為「黃易方程式」,作為價值投資法的一個教材;及至近年黃易再專心著作不再觀看股市變化之後,我仍會在上落市時為個別愛股訂出中間價,進行短棍操盤。而經大哥指點,中間價只宜提高,不宜調低,若被逼調低,大多數會是揀錯股票了,宜收手。

 

學習心得:晨鳴和長城訂中間價

 

  就算是一些「長升長有」的股票,還是可以參考「黃易方程式」進行長短棍部署,而短棍方面就是找出中間價來。我近年較喜愛有盈利和股息支持但股價較A股有折讓的H股,例如晨鳴H股(01812)和長城汽車H股(02333),晨鳴早前升破10元新目標價出現回吐,我改以十元作為中間價,進行波幅買賣。最近,則擬把9元作為長城的中間價。長線而言,由於北水陸續南下,我對晨鳴和長城均有信心;但短期環球股市受制於朝鮮半島地緣政治危機,因此有可能以較低價買入。

 

  黃易大哥近年常教導我,除了在股票專欄介紹股票外,勿私下介紹股號。這個專欄也一般不談股號,因為主要是講國際金融和時政。

 

林太未參選前黃易預期她當選

 

  話得說回來,我偶爾在本欄談中港時政時,很多時都是受到黃易的啟發。我們曾剛巧一起看到電視直播CY宣布不再連任,即時都認為唯有林太繼任才是香港改變衰落的機會,甚至是最後機會。當我擔心林太不能高票當選時,黃易信心十足,終於開出777高票。

 

黃易研判軍事:中國擁第二擊實力

 

  黃易近月也積極鑽研軍事,特別是研判中國目前的軍事實力能不能抵擋美國先發制人核武第一擊。參考了眾多中外最新資訊後,他肯定中國已有足夠的第二擊即是還擊的能力,故預期美國不敢犯難。他對於中國新武器的瞭解十分深入,認為若美軍敢於在南海局部開戰,由於勞師遠征,不可能長期佔島,而美國的航母,到時只會變成中國試驗超音速新導彈的靶子!故此,特朗普的上策還是選擇與中國交朋友。

 

宜看《上帝之謎》《爾國臨格》

 

  對黃易的武俠小說粉絲們,我順便介紹談哲理觀宇宙的黃易作品,包括《上帝之謎》和《爾國臨格》,從中應可學懂更多大智慧!

 

  對我來說,大哥的離去只是破碎虛空進入另一境界;而他的精神透過他的作品,必定對後世起著愈來愈大的影響。

 

 

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