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27/09/2018

加息未完鮑威爾憂貿戰

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  • 曾廣標

    曾廣標

    曾廣標(Peter)為香港著名的國際問題專家和財經評論員,是跨媒體傳媒人,在電子傳媒、網上媒體、報章雜誌均擁有專欄。他從事新聞工作20多年,除任職本港傳媒之外,亦曾在德國新聞社任特派員。

    他曾撰寫多本有關投資和國際時局專著,包括《價值投資實戰》、《發掘超值股》、《香港股票投資指南》、《集郵投資手冊》及《第三次印支戰爭》等。

    Peter畢業於九龍華仁書院及浸會書院,並曾到各地遊學,近年跟隨商品大王羅傑斯學習價值投資法。2004年當選九龍華仁書院80周年80位最佳師生之一。

    本欄每周四更新

    國金與投資

  美國聯儲局果如市場所料,宣布加息四分之一厘,新的聯邦基金利率為2厘至2.25厘,會後聲明顯示,儲局仍預期年底利率的中位數為2.4厘,即意味著今年很可能仍會加多一次利息,而在與會的16名儲局大員中,支持今年內再加息的達到12人,在6月時則只會8人支持今年加息四次。

 

預年底再加一次,明年加三次

 

  會後聲明表示仍會保持漸進式加息的政策,預期明年大約加息三次至3.1厘,而後年將加至3.4厘及維持於這個水平。換言之,儲局認為利率的正常水平大約為3.4厘,意味著至2020年,儲局還將大約有五次加息。把3.4厘訂為利率的中性水平,有助於減輕市場對加息的疑慮。

 

強調經濟良佳通脹受控

 

  今次的會後聲明對於美國經濟的描述基本上沒有改變,儲局大員們仍認為勞工市場會仍持續加強,經濟則持續強勁。然而,通脹仍維持於儲局的2%目標。今次唯一的改變是刪除了「貨幣政策立場仍然寬鬆」的字眼。這意味著,聯儲局認為利率經過提升之後,已逐漸接近中性水平。而聯儲局主席鮑威爾在記者招待會上稱,刪除寬鬆的字眼,意味著貨幣政策按預期進行。

 

  鮑威爾還表示油價的上升只是短期的因素,不會影響2%的通脹目標。他重申,儲局在利率上作出變動時不會考慮政治因素;早前,特朗普曾表明反對聯儲局繼續加息。

 

股匯變化反映市場不安

 

  儘管儲局仍準備今年加多一次息,但也想使市場相信今後的利率不會隨著經濟的增速而出現戲劇性的變化。然而,美股匯在宣布加息之後反覆波動,反映出市場對現時的一些不明朗局面仍不放心。

 

鮑威爾憂貿戰不利美國

 

  鮑威爾表面上,對於中東石油地區的地緣政治變化並沒有放在心上,但儘管他認為,現時的貿易糾紛對美國經濟未有影響,但他表示擔心貿易糾紛將不利美國,他也指出,企業對特朗普的貿易政策感到憂慮。我認為,在貿易糾紛方面,鮑威爾的立場其實已很明顯,即是對於打關稅戰感到困惑!

 

香港勢跟加,料樓市溫和調整

 

  由於港元與美元掛勾卻一直未跟隨加息令到港元轉弱,美國今輪再加息後,香港的銀行勢必要增加最優惠貸款利率,事實上,近期一些銀行已經增加定存息率吸客,加息後有利維持較大的存貸息差,利好銀行的盈利。而香港樓市近期已開始降溫,預期加息開始之後,市場會出現較多「筍盤」,樓價溫和下調將無可避免。

 

中國可能進一步放寬銀根

 

  港元最終要被動的跟隨加息,但中國內地經濟處於不同周期;因此,預期內地不會跟隨加息,今後還可能會進一步放寬銀根。在這種情況下,人民幣匯價仍將會反覆受壓,但中長線而言,貿易戰將令到美國物價加速上升,到時若聯儲局被逼加速加息,對美股和美元均將是壞消息。

 

「港元定存息率」大比拼 食息都要食得醒 https://goo.gl/i9KA4Y
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