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27/09/2016

不要靠晒銀行股退休!

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Text: 羅國森

 

  早前我在本欄寫過一篇題為「靠滙豐發達 也靠滙豐過世?!」的文章,因為早年有部分香港人,每年真的把用剩的錢買滙豐(00005)。不知不覺,幾十年過去了,結果,手持的滙豐股票大幅升值,有人單靠這批股票已經可以食過世(一是沽出套現,用所得資金慢慢搣,又或者繼續持有,靠滙豐股息過活)。

 

  另外,由於滙豐的息率仍高至接近7厘,我也有一些朋友想在50-60元的水平買入滙豐,然後以滙豐的股息來退休!這些人很明顯是對滙豐有一份情意結,懷念滙豐過去的風光日子!

 

  我不反對大家買滙豐,作為其中一隻退休收息股,但首先,我不贊成大家的組合中,單一股票佔超過三成或以上比重,再者,單一行業的股票,尤其是銀行股,最好不要超過整個組合的三成比重。即是除了滙豐之外,不應再買其他銀行股收息。

 

  我明白,因為內銀股的股息率普遍都很高(以四大內銀為例),以現時的股價計,大部分仍有5-6%,確實是不錯的。我在早前的退休股組合中,也有推介大家買工商銀行(01398), 因為大家都相信,這是內地最大的銀行,最後衰到清盤的機會應該微乎其微,緃使出現如此惡劣的境況,阿爺也會出手相救。

 

  我完全同意這個觀點,但問題是,不需要出現如此極端的情況,只要市場環境轉差,內銀股的盈利倒退,甚至虧損,她們就可以減少派息,甚至不派息。如果你手上持有的都是銀行股,影響便可以很大了!有時候,這是個別銀行的問題,但有時候,卻是整體大環境的問題。

 

  2008年金融海嘯時,幾乎所有銀行都受累,很多銀行都要蝕錢,就連滙豐也曾經不派息。當年,內銀因為很少參與國際市場的運作,所以沒有受到太大影響,但未來她們的參與只會有增無減,即是說,但凡出現全球性的銀行風暴,內銀也很難獨善身了!

 

  回說最核心的原因,就是因為銀行業本身的經營風險很高。她的商業模式(Business Model)是靠收取客戶存款,又或者在同業市場拆入資金,然後借出去賺取息差,但只要十筆貸款中有一筆出現壞帳,影響就可以很大,甚至抵銷不了其他九筆所賺的錢! 

 

  過去,我們香港人可能因為滙豐的輝煌日子而忽略了銀行業的經營風險,但經過金融海嘯後,大家應該很清楚銀行業的經營風險是何等高吧!

 

  我當日的退休股組合推介是:中移動(00941)做「膽」(這是賽馬術語,即是以此作重心),三隻腳分別是工商銀行、領展(00823)和長江基建(01038)。這幾隻股票屬於不同行業,經營的地域也很分散的!

 

  作者電郵:lkslo@yahoo.com

 

 

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