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03/11/2020

退休後 ELN只掛收息股

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  • 羅國森

    羅國森

    逾20年投資理財經驗,現職理財及退休策劃顧問,兼投資專欄作家,本來已可退休,但為了讓更多人有精彩的退休生活,現在仍然積極工作。

    隔周更新

    我要退休

Photo: iStock

  連續兩次交代過ELN(Equity Linked Note)到底是甚麼一回事。簡單來說,它可以作為我們退休後其中一種收息工具。

 

  雖然ELN是所謂的結構性產品(Structured Products),即衍生工具(Derivatives)的一種。一般來說,衍生工具要比正股的風險高一些,但ELN其實有點不然。

 

  某程度說,甚至比股票還要低一些,因為它的最大風險就是「接了股票」。問題是,如果這些股票你是願意接的,接了之後又有息收,那麼,即使出現「接貨」情況,也不是太壞的情況吧!

 

  當然,接貨的一刻,你帳面上肯定是蝕錢的。但不要忘記,如果當日你直接買入該正股,可能蝕更多呢!因為ELN的接貨價肯定比你做ELN當日,該正股的股價要低。至於低多少,就視乎你的ELN條款。

 

  好了,現在要談談「選股之道」了。但我想強調一點,以下我的看法,是針對退休後所做的ELN。

 

 

  首先,正如早前所說,我們所收的「利息」,會跟你選擇掛勾的股票有直接關係,波動愈大的股票,「利息」就愈高;相反,波動愈低的股票,「利息」就愈低。

 

  我們買ELN,最主要目的是賺「息」,如果可以的話,當然是不要接股票,因此,我們不應該選波幅太大的股票去掛,因為波幅大的股票,接貨的機會也較大。

 

  試想想,如果每次都接貨的話,即是會綁住你的資金。如果市況偏弱,你可能要等一段長時間才能「鬆綁」。如果是這樣的話,試問你可以有多少資金去不斷接貨!

 

  也基於以上原因,如果可以選擇的話,最好選比較「價外」的ELN,所謂的「價外」,即是較偏離現價的行使價,例如你選擇的股票,現價是10元,如果有9元或8元兩個行使價選擇的話,你最好選擇8元。當然,距離現價愈遠的行使價選擇,「利息」也會愈低,原因是接貨的機會也較低。

 

  另一點是,最好選擇年期較短的ELN。早年推出的ELN,大多數都是3個月期的,但後來再出的ELN,年期選擇很多,有些是掛一年,甚至更長的。總的來說,我會建議選年期較短的,最好是半年之內。同樣地,年期較短的ELN,「利息」也會低一點。

 

  最後,在選擇掛勾股票時,我會強烈建議掛一些有息派的股票,因為萬一要接貨,也可以繼續收息。而且,高息的股票,防守性始終較強。

 

  不過,近期推出的ELN,很多都是掛當紅的科技股,例如騰訊(00700)、阿里巴巴(09988-SW)、美團點評(03690-W)、京東(09618-S)和小米(01810-W)等等,當中只有騰訊有息派。但如果可以掛中移動(00941)或一些收息股,例如領展(00832)和港鐵(00066)等都可能較好。

 

  作者電郵:lkslo@yahoo.com

 

 

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