《積金人語－陸劍平》積金投資要「識得揀」

　　《積金人語》上星期看過新的免費電視台與另一網上電視頻道合作的直播節目，感覺與傳統
電視節目很不一樣，風格大膽創新，難怪能吸引一眾年輕人。今年香港開啟了新的電視頻道，確
實讓市民有更多新穎多元化的電視節目選擇。其實，強積金推行１５年以來，不少供應商都推出
了不少新的基金，為成員提供更多選擇。
　　選擇增加當然是好事，不過最重要成員要「識得揀」。處於不同年紀、人生階段，擁有不同
投資目標、風險胃納與經驗的成員，他們的需要各有不同，因此強積金計劃中有股票基金、債券
基金、人生階段基金及目標日期基金等選擇，讓成員建立適合自己的投資組合。

＊基金類別各具風險回報特質＊

　　在強積金選擇中，保守基金及債券基金屬於風險╱回報級別較低的基金類別。強積金保守基
金主要投資於短期存款，潛在風險和回報相對較低，適合風險承受能力較低的成員。不過成員亦
要注意，保守基金的回報未必能跑贏通脹，所以成員要承擔通脹風險。
　　債券基金則適合中度保守成員。一般來說，債券基金的風險較股票低，而且強積金債券基金
只可投資符合強積金法例規定的最低信貸評級或上市規定的債券，因此波動性相對低，不過潛在
回報亦較低。臨近退休的成員，由於投資年期減少，風險承受能力亦相對降低，因此可以考慮將
部分較高風險資產如股票，轉移到較低風險資產如債券，調整風險水平，以爭取較平穩的回報。

＊年輕成員股票佔比可較高＊

　　相反，股票基金的風險╱回報屬強積金基金選擇最高級別。股票基金適合願意承受較高風險
以爭取較高潛在回報的成員。同樣道理，一般而言，由於年輕成員可承受風險能力較高，所以股
票佔比可較重，務求取得較高回報去累積退休儲備。
　　至於人生階段基金，其實是股債混合基金。這類基金很多時被稱為「資本穩定」、「穩定增
長」、「均衡」及「增長」基金，各基金的股債比重不同，以調節各組合風險，例如「增長」基
金的股票佔比一般最高。
　　由於股票和債券的回報表現不同，因此成員需定期為積金組合再平衡。舉例說，成員按自己
的投資目標和風險胃納，訂立了股債比例為８０％和２０％時，以１００元的資本，股票在１０
年之後上升５成，而債券只上升了１成，８０元的股票投資升至１２０元，而債券資產則為２２
元，股債比例便會改變為８５％比１５％，成員就需要將５％的股票資產轉為債券，以符合當初
的股債比重。而人生階段基金的基金經理會監察資產比例，並適時調整，以符合基金的投資目標
。

＊自動化選擇－目標日期基金＊

　　另外，強積金平台上有另一種混合資產基金，稱為目標日期基金或懶人基金。這類基金適合
缺乏投資經驗或工作忙碌沒有時間管理強積金的成員。這些基金的投資組合與目標日期掛勾，基
金經理會隨著目標日期越接近，逐步增加較保守資產如債券及現金的比重。成員只需選擇與自己
退休年份相近的基金，股債比例及風險水平便會隨著成員年齡增長而調節，是個簡易方便的選擇
。
　　至於指數基金，投資目標是追蹤相關指數的表現，所以可以是股票或債券基金的一種。不過
，這些基金通常是被動式管理，基金的成分股會根據所參照指數的成分股比例進行買賣，不涉及
選股研究，因此一般收費較低，而表現就會與大市相符。
　　總結而言，明智的積金成員要先了解市場上各類基金特質，以建立一個切合自己需要的強積
金投資組合。《富達國際香港退休金業務總監　陸劍平》