《積金人語》醞釀多時的預設投資策略（ＤＩＳ）在２０１７年４月１日便會正式實施，如
果成員在參與強積金計劃時沒有就投資選項發出指示，其強積金款項將依照政府設立的一套統一
的「預設投資策略」進行投資。過去，各受託人的預設投資安排各異，此後，各受託人必須根據
以下三大原則作預設投資安排，以符合大部分成員需要：
一、隨成員年齡漸近６５歲自動降低投資風險。受託人會將成員的資產逐漸由一款較高風險
的基金轉移至另一款較低風險的基金。
二、收費設有上限。預設投資策略的費用（包括受托人、管理人、投資經理及保管人費用等
）不得高於相關基金淨資產值的０﹒７５％。另外，經常性實付開支不得高於基金淨資產值的
０﹒２％。
三、分散投資於環球市場。投資會分散於不同市場，這能夠降低過份集中於單一市場的風險
，同時可以捕捉相關市場的長期潛在回報。
＊預設投資策略多為被動式＊
有成員覺得「預設投資策略」與目標日期基金相似，因為兩者都是隨年齡自動調節的投資策
略，但其實在操作上大有不同。
在各受託人提供的預設投資策略中，不少都採用被動式的投資，基金的表現以追蹤指數回報
為目標。市面上的強積金目標日期基金則大部分採用主動式投資，即是說基金經理會研究個別股
票和債券的基本因素，從而揀選一些具潛力的公司投資，例如，需擁有優秀管理層、行業及公司
前景良好、財務健康及估值合理等。採用主動式投資策略的基金，投資目標多是爭取跑贏大市的
回報。
另外，一般的目標日期基金在資產分布方面會較為進取，即其股票比重在投資期初段至末段
均比預設投資策略為高。最後是兩者雖然均是採取環球分散風險策略，但地區重點則有可能不同
。
最後，在收費方面，預設投資策略有收費上限，管理費等開支及行政費等經性開支分別不可
高於資產淨值的０﹒７５％及０﹒２％。採用主動式投資的目標日期基金的收費相對略為較高，
這是由於其管理成本較高。成員在選擇時要根據自己的需要作決定，而且要記得收費雖然是考慮
的其中一個因素，長遠表現才是關鍵。
總結而言，預設投資策略很快就會正式執行，而且對每個成員均會產生影響，所以大家應及
早了解。最後一提，成員作出任何投資選擇，最重要是要切合個人投資目標及風險承受能力。《
富達國際香港退休金業務總監 陸劍平》
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