內地近月對外重新開放，境外資金回流，Ａ股市場「北向資金」據報已連續１３周淨流入。
渣打大中華區高級經濟師劉健恒受訪時引述該行研究及彭博數據顯示，以１０天滾動總和計，今
年１月底，滬深港通北向的資金總量和淨資金量是滬深港通開始以來最高，反映經過去年外資減
持在岸人民幣資產後，今年再現增持趨勢，他認為這最終會貢獻人民幣國際化進程再提速。
劉健恒表示，近月人民幣匯價亦穩定下來，市場對整體中國經濟展望好轉，看好解封所帶來
增長會跑贏全球大部分經濟體，令外國投資者對在岸人民幣資產的興趣回歸而作出增持，有望成
為今年離岸人民幣活動更頻繁的推動因素。
點心債活動方面，劉健恒稱，中國去年處於減息，貨幣政策較寬鬆，無論人民幣發債、抑或
發債後換美元都有好處，故去年點心債券發行量升幅很大，且需求亦配合，投資者通過債券通南
向通而手持離岸人民幣債的總量在去年亦有急升，規模由去年初的６０億至７０億元人民幣，升
至去年底約３５７０億元人民幣。他指，來自內地、對於離岸人民幣債券的需求很龐大，可能因
為利息較內地類似債券為高，回報較吸引。
劉健恒認為今年上半年內地仍需較多貨幣政策放鬆，以維持經濟復甦趨勢，包括今季或將中
期借貸便利（Ｍｅｄｉｕｍ－ｔｅｒｍ Ｌｅｎｄｉｎｇ Ｆａｃｉｌｉｔｙ，ＭＬＦ）利率下
調１０點子，下季再降準一次，相信今年點心債發行量仍不錯，這對於今年離岸人民幣活動活躍
亦帶來支持。
＊料內地下季或降準，利發債＊
至於離岸人民幣外匯交易量，他表示，今年以來人民幣偏向穩定，交易量短期料不會有彈升
，該行預期美國聯儲局在今年底或吹風減息，美元屆時回落，人民幣匯價有望走強至６﹒７５水
平，但整體今年匯價變幅料不如去年般大上大落，故不預期外匯交易量會對境外人民幣使用產生
很強推進作用。
他又指，人民幣匯率年內料回穩、對中國經濟展望改善，理論上會鼓勵更多在岸企業多持有
人民幣存款，且北向投資意欲增加之下，或令香港的部分人民幣資金流往內地而致離岸人民幣存
款流失。
＊歐美或衰退，制約ＳＷＩＦＴ人幣支付＊
貿易結算和其他國際付款方面，他表示今年由於全球出口仍疲弱，歐美經濟有機會面對溫和
衰退，會制約人民幣年內ＳＷＩＦＴ支付活動增幅。
惟值得留意是，用人民幣計價的貨品貿易在整體中國貨品貿易量佔比去年持續上升，在第３
及第４季更升越２０％，認為海外企業愈來愈多嘗試用人民幣進行結算。《香港經濟日報》
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