貓眼娛樂：首次盈利超預期 五大平臺將打通全產業鏈提升價值

HONG KONG, Aug 20, 2019 - (亞太商訊) - 近日，在中國提供創新互聯網賦能娛樂服務的領先平臺貓眼娛樂（1896.HK），公佈了其截至2019年6月30日止6個月的中期業績。

此份財務報告傳遞出的最大亮點，就是貓眼娛樂（1896.HK）首次實現盈利。與2019年H1的中國電影市場面臨的下調、觀影人次同比減少10.3%相比，貓眼娛樂能夠逆勢取得盈利，相當難得。

2019年1-6月，期內淨利潤為257.4百萬元（貨幣單位：人民幣，下同），而2018年同期則為虧損231.1百萬元；經調整EBITDA為511.7百萬元，而2018年同期則為虧損64.2百萬元；經調整淨利潤為380.4百萬元，而2018年同期則為虧損20.6百萬元。

相對於2018年1-6月的虧損231.1百萬元，本期實現257.4百萬元盈利淨額，首次盈利時間早，數額提升幅度大，超出市場預期。

分解期內的成本開支，如上圖所示，其中銷售及營銷開支大幅減少，是實現首次大幅盈利的重要原因之一。銷售及營銷開支由2018年上半年的1,145.5百萬元大幅減少46.7%至2019年上半年的610.7百萬元，減少淨額為534.8百萬元。減少的主要原因是由於用戶激勵減少所致。銷售及營銷開支佔公司收入的百分比亦由60.4%減少至30.8%。

其他主要財務指標方面，貓眼娛樂（1896.HK）的收入為1,984.6百萬元，較去年同期的1,895.2百萬元增加4.7%。毛利平穩發展，2019年上半年為人民幣1,186.8百萬元，去年同期為1,185.6百萬元。

如上圖所示，如果細分貓眼娛樂（1896.HK）的各業務分部，在線娛樂票務服務是公司收入主要來源，2019年中期由2018年同期的1,148.4百萬元減少5.7%至1,083.0百萬元。該分部收入減少的主要原因是由於2019年上半年中國綜合票房以及觀影人次較2018年上半年有所減少。2019上半年，中國電影市場正在經歷一個調整期，截至2019年6月30日，總票房為人民幣311.7億元，同比下降2.7%，觀影人次為8.08億，同比減少10.3%。與觀影人次同比減少10.3%相比，貓眼的在線娛樂票務收入同比只減少5.7%，低於行業降幅，已經顯示出公司的抗壓力和經營韌性。

但公司仍為國內最大的線上電影票務平臺，按2019年上半年電影票務總交易額統計，貓眼娛樂（1896.HK）的市佔率超過60%，且比去年同期仍有提升，保持市場第一。現場娛樂票務業務獲得了高速成長，其總交易額比去年同期增長40.5%，可以看出，票務業務作為貓眼娛樂當年的進入文娛行業的起點，始終保持出色的表現。

娛樂內容服務是貓眼娛樂佔比33.5%排第二的業務分部，收入由2018年上半年的560.6百萬元增加18.7%至2019年同期的665.7百萬元。該業務分部的快速增長主要由於公司的電影宣發及出品業務不斷擴展，也反映了業內對公司強大內容服務平臺的日益認可，這使得貓眼有更多機會參與電影並取得商業成功以及承擔主要角色。由貓眼主控發行的《來電狂響》為元旦檔票房冠軍，《白蛇：緣起》為2019年上半年貓眼評分影史第一的國產動畫電影，《飛馳人生》為春節檔票房探花，《反貪風暴4》為清明檔票房冠軍，《老師好》為2019上半年最大的黑馬影片。除此之外，由貓眼聯合發行的《熊出沒•原始時代》為春節檔動畫電影冠軍，《最好的我們》為端午檔票房冠軍。貓眼參與投資的《流浪地球》為2019上半年票房冠軍。

廣告服務及其他在貓眼總體收入中佔比7.9%，收入為156.4百萬元，較2018年同期的87.8百萬元增加78.1%，收入的大幅提升益於公司營銷平臺和資金服務平臺的持續建設。貓眼打造了中國最頭部的文娛媒體之一，媒體內容的點擊量在抖音、微博等主流平臺名列前茅，全網粉絲量2億左右，因此認可貓眼娛樂廣告解決方案效率的廣告商數量不斷增加。

由此可見，本次財報的第2大亮點，是娛樂內容服務分部和廣告服務分部收入的快速增長，使貓眼娛樂各業務分部的營收佔比更均衡穩固。在線娛樂票務服務分部收入在公司整體收入中的佔比進一步降低，由2018年同期的60.6%降至54.6%；娛樂內容服務分部則由去年同期佔比29.6%增至33.5%；廣告服務收入分部從去年同期佔比4.6%增至7.9%。整體來看，貓眼業務結構持續多元化，全文娛戰略初見成效。

針對全文娛戰略，貓眼娛樂於2019年推出了「貓爪戰略模型」，打造全文娛產業票務平臺、產品平臺、數據平臺、營銷平臺及資金平臺等五大平臺。

第一大平臺「全文娛產業票務平臺」前述已經介紹。第二大平臺是「全文娛產品平臺」，其中貓眼通和場館通是全文娛產品平臺下的智慧化工具，全流程服務的產品矩陣，説明全文娛行業夥伴實現全產業鏈的精細化運營；「貓眼通」為行業夥伴提供覆蓋概念階段、製作階段、宣發階段、上映階段的智慧化管理工具，幫助他們實現影視全流程一站式管理。2019上半年， 「貓眼通」已為120多個影視項目提供專業服務。「場館通」則為影院、現場娛樂場館提供SaaS服務系統及智慧現場等服務，系統化、規模化地解決行業難題。

第三大平臺是「全文娛數據平臺」。貓眼娛樂已經建立廣受業內認可的全文娛數據庫，橫跨視頻、綜藝、現場娛樂和影視等各個領域，再借助貓眼專業版、貓眼智多星等工具提供全面的市場分析和策略建議，可以為內容方、宣發方、場館和放映端提供全面的決策支援。

第四大平臺是「全文娛營銷平臺」。該平臺可以為行業夥伴與更多品牌廣告主在流量及交易支援方面提供強大武器，實現「線上全網覆蓋，線下超強整合，觀眾在哪裡，年輕人在哪裡，我們都能觸達」，為片方和品牌廣告主提供更加多元化的娛樂整合營銷服務。

第五大平臺是「全文娛資金平臺」。據了解，貓眼娛樂將通過投資出品、加快供應鏈資金周轉等方式，為全娛樂產業上下游企業提供資金支持，在幫助行業解決融資難、資金流轉速度慢的行業痛點的同時，拓展了公司新的盈利增長點，助力更多優質內容的生產。

業內資深人士指出，貓眼的五大平臺互相配合，將發揮巨大的協同作用。貓眼也正在借助五大平臺在全文娛領域進行品類拓展，逐步實現在電影、現場娛樂、劇集、短視頻、文娛媒體、音樂、藝人/KOL等各產業鏈的佈局。相信，在中國提供創新互聯網賦能娛樂服務的貓眼娛樂之投資價值還有更廣闊的上升空間。
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