【嚟緊炒Ｄ乜】日清食品短線望試上市高位，中長投資亦有業績支持

　　中美貿易戰沒完沒了，股市波動。內需股受到貿易戰的影響較小，日清食品（０１４７５）值得投資者注意。
　　日清食品在香港及中國從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食以及提供宣傳服務。旗下麵食產品品牌包括「出前一丁」、「合味道」、「福」等，又通過永南食品製造及銷售「公仔麵」及「公仔點心」等麵食產品及冷凍食品。

＊首季度盈利逾九千萬升２５％＊

　　日清食品２０１９年第一季收入為約８億元，較去年同期下跌０﹒１％，應該是終止在香港分銷部分產品所致。４０％的收入來自香港，６０％的收入來自中國內地。中國內地業務收入增長０﹒７％，按當地貨幣計則增長６﹒７％。首季毛利為２﹒６億元，較去年同期增長２﹒９％。毛利率增加０﹒９個百分點至３２﹒９％，主要是產品組合改善及終止在香港分銷部分產品，而分銷業務的毛利率通常較製造業務為低。股東應佔溢利增長２５％至９１７０萬元。
　　日清食品２０１９年第一季的良好表現，承接著２０１８年逐漸改善的業績表現。２０１８年收入增長１１﹒５％至約３０億元，主要由於中國業務擴張、香港業務表現穩定及香港分銷業務全年提供貢獻。該公司於２０１７年３月收購香港及澳門飲料、加工食品及醬料產品分銷業務的５１％權益。該公司４４％的收入來自香港，６０％的收入來自中國內地。中國內地收入增長１２﹒５％。
　　日清２０１８年度毛利增長１３﹒７％至９﹒３億元，毛利率上升０﹒６個百分點至３１﹒１％，主要是折舊開支穩定及銷售成本控制改善所致。股東應佔溢利增長５﹒２％至約２﹒１億元。

＊發展新產品配合健康飲食潮流＊

　　日清於２０１７年底上市，集資所得款項淨額達９﹒１億元，主要用於擴建生產廠房及提升生產設施及建立夥伴關係或收購業務。建立夥伴關係或收購業務尚未有明顯進展，擴建生產廠房及提升生產設施則按計劃進行。
　　該公司於今年１月底宣布投資３０００萬元在香港生產廠房設立的全新穀物麥片生產線已投產。此項投資使其能在香港生產穀物麥片產品，然後在香港及中國內地銷售，毋須在日本採購穀物麥片產品。該公司將根據未來銷售進度而決定是否再投資穀物麥片生產線。該公司的穀物麥片生產線能以較低成本生產穀物麥片，應付兩地市場的需求，同時可確保該公司能為健康意識日益提高的顧客提供合適產品，有利收入上升及提升競爭力。該公司亦於３月中宣布投資２０００萬元在香港生產廠房提升棒丁麵生產線。棒丁麵生產線生產效率及效能的提升將有助該公司發展香港業務，產品且可能出口至中國及台灣。棒丁麵生產線將於年內完成。棒丁麵為非油炸麵，正好配合健康飲食的潮流。

＊獲納入ＭＳＣＩ香港小型股指＊

　　日清食品在香港上市公司中並非同類股份的龍頭，但該公司在香港擁有最大的即食麵市場佔有率，業績下滑的風險較小。根據日清食品上市時的資料，該公司是香港最大的即食麵公司，於２０１６年按零售額及零售銷量計，分別佔香港即食麵市場約６５﹒３％及６２﹒６％。該公司在香港的市場地位穩固，拓展中國市場的成敗左右業績表現。該公司於２０１６年按零售額及零售銷量計分別只佔中國即食麵市場約２﹒８％及１﹒４％，業務拓展空間極大。於２０１６年按零售額計，該公司於中國優質即食麵市場排名第二，佔中國優質即食麵市場約１９﹒８％。上市後拓展中國業務有成，從２０１８年的業績可見一斑。日清食品５月中向證券商大和資本市場表示，該公司今年致力在中國取得雙位數字的增長。預期該公司可以達到該目標。
　　ＭＳＣＩ在５月中公布，日清食品將會成為ＭＳＣＩ香港小型股指數成分股，於５月２８日收市後生效。預期日清食品的股價或會因此走勢向上。
　　預期日清食品拓展中國市場有成，產品多元化且能夠配合健康飲食潮流，未來或會積極收購業務提升盈利能力，加上該公司已採納循序漸進的股息政策，股息將會按照業績表現遞增或維持於相同水平，故此值得中長線吸納，在晉身ＭＳＣＩ香港小型股指數成分股前後，股價可望挑戰５２周的高位５﹒２２７元，亦即上市以來的高位。《經濟通通訊社特約分析師　韋健士》

　表列日清食品（０１４７５）業績表現：

　數據　　　　　　　　２０１８年度　　　　　２０１７年度　　　　　２０１６年度
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　營業額　　　　　　　２９﹒９９億　　　　　２６﹒８９億　　　　　２６﹒３０億
　　　　　　　　　　（＋１１﹒５％）　　　　（＋２﹒２％）　　　　（＋０﹒０％）

　毛利　　　　　　　　　９﹒３３億　　　　　　８﹒２１億　　　　　１０﹒４１億
　　　　　　　　　　（＋１３﹒７％）　　　（－２１﹒２％）　　　　（＋４﹒６％）
　
　股東應佔溢利　　　　　２﹒０５億　　　　　　１﹒９５億　　　９０７６﹒２０萬　
　　　　　　　　　　　（＋５﹒２％）　　　　（＋１﹒２倍）　　　（－１０﹒４％）　

　每股派息　　　　　　　　９﹒５仙　　　　　　　７﹒３仙　　　　　　　　－－
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　註：年結日為１２月３１日

　表列日清食品（０１４７５）及部分同業股價表現：
　
　股份　　　　　　　　　　　　去年第四季以來　　　　今年以來　　　　　本季以來
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　日清食品（０１４７５）　　　＋３０﹒９％　　　　＋３３﹒１％　　　＋５﹒７％
　統一企業（００２２０）　　　　－２﹒４％　　　　＋１９﹒５％　　　＋６﹒１％
　康師傅　（００３２２）　　　－１２﹒７％　　　　＋２０﹒１％　　　－２﹒９％

　股指
　恒生指數　　　　　　　　　　　－１﹒６％　　　　　＋５﹒８％　　　－５﹒９％
　國企指數　　　　　　　　　　　－５﹒２％　　　　　＋３﹒２％　　　－８﹒２％
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　註：資料截至５月２４日下午１時４５分