《嚟緊炒Ｄ乜》太子女接班發展積極，合生投資業務耀眼可中線吸納

　　合生創展（００７５４）自７月底起股價表現顯著復甦，現已上升近一倍，遠勝同類內房股。該公司具備綜合房地產開發商及科技投資股概念，股價仍然具有上升動力。
　　合生創展股價大翻身，因為該公司在７月中發出盈利喜訊。該公司證券投資未變現收益大增超過２０億元，因此中期業績顯著增長。該公司在８月中公布的中期業績，實際表現較盈利喜訊的預告表現更佳，除了新增的股權投資業務表現非常理想外，房地產開發業務也有所增長。

＊新增股權投資業務＊

　　合生創展近年多元化發展業務，商業地產投資業務的規模不斷擴大，不限於酒店營運，並且涉足基建業務。隨著管理層有所變動，該公司今年正式將股權投資業務列為主要業務。今年上半年，合生創展５０％收入來自房地產開發業務，２６％收入來自股權投資，約１４％收入來自商業地產投資業務，其餘收入來自物業管理及基建。而去年同期，合生創展約６５％的收入來自房地產開發業務。
　　該公司新增的股權投資業務，包括一級市場的私募股權投資及二級市場的上市股權投資，特別是高新科技及醫療科技類的股權投資。該公司今年上半年投資於香港、中國及美國的上市股本證券，以及香港及中國的非上市股本及債務證券並且獲利。該公司上半年收入及股東應佔溢利分別上升約４８％及９２％，增長與期內交付物業數目增加及新增的股權投資業務有關。

＊朱桔榕接班趨積極＊

　　朱桔榕為合生創展創辦人之一朱孟依的女兒，今年初正式接任合生創展主席，公司動態轉趨積極。年中斥資約人民幣１３８億元在北京購入兩幅土地，並且以６億美元認購科技公司賽安迪科技有限公司的新股，佔７﹒４％股權，間接投資於平安國際智慧城市科技股份。平安國際智慧城市科技從事智慧城市業務，為政府、企業和個人提供技術解決方案和服務，有意獨立上市，平保（０２３１８）（滬：６０１３１８）也是平安國際智慧城市科技的主要股東。
　　合生創展在更換主席後，作風不再低調，並且開始重視該公司的股價表現。該公司公布中期業績後，由１３﹒７４元開始回購股份，最近期的回購價高達１７﹒４８元。該公司也提高了中期股息的派息比率，中期股息由每股０﹒１元增加至每股０﹒６元，佔每股盈利的２６％，顯著高於去年同期的８﹒４％。估計全年的派息比率也會提高。該公司的商業地產投資業務和物業管理業務也具有獨立上市潛力。

＊回購股份增加派息＊

　　國家統計局已發布８月的房地產數據，顯示銷售持續反彈，現在疫情略為緩和，「金九銀十」的銷售行情可看漲。合生創展今年上半年交付的建築面積合共為２９﹒１０８９萬平方米，增長２０％，並未受到疫情嚴重影響，預計公司作風轉趨積極下，物業開發業務可維持增長。合生創展財政狀況較同類內房股穩健，資產負債比率為６９％，而且股權投資成績耀眼，回購股份和增加派息都有利該公司股價，建議投資者趁股價略為回落至２０天平均線１６﹒６元左右的水平中線吸納。《經濟通通訊社特約分析師　韋健士》

　　表列合生創展（００７５４）近年業績：
　
　　項目／年期　２０２０年中期　　２０１９年全年　　２０１８年全年　　２０１７年全年
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　　營業額　　　１０７﹒３７億　　１８６﹒０１億　　１３２﹒９４億　　１３８﹒２４億
　　　　　　　（＋４８﹒７％）　（＋３９﹒９％）　　（－３﹒８％）　（－１５﹒０％）

　　毛利　　　　　７１﹒４６億　　　９３﹒６３億　　　６５﹒２８億　　　５０﹒８５億
　　　　　　　（＋８９﹒４％）　（＋４３﹒４％）　（＋２８﹒４％）　（＋１３﹒５％）
　　
　　淨利　　　　　５１﹒０２億　　　９４﹒８６億　　　５７﹒７５億　　　５７﹒９６億
　　　　　　　（＋９２﹒２％）　（＋６４﹒２％）　　（－０﹒４％）　（＋４９﹒８％）

　　股息　　　　　６０﹒００仙　　　４０﹒００仙　　　４０﹒００仙　　　２０﹒００仙
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　　註：年結日１２月３１日，貨幣為港元


　　表列合生創展（００７５４）及部分同業股價表現（％）：
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　　股份（編號）　　　　　　　　本月以來　　　　　本季以來　　　　　今年以來
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　　中海外　（００６８８）　　－１１﹒６４　　　－１５﹒４８　　　－３３﹒７２
　　合生創展（００７５４）　　＋１２﹒３７　　＋１１６﹒３８　　＋１２９﹒４７
　　世茂集團（００８１３）　　－１０﹒３８　　　　－４﹒５２　　　　＋６﹒９８
　　龍湖集團（００９６０）　　　＋７﹒５５　　　＋１９﹒８１　　　＋２４﹒０８
　　華潤置地（０１１０９）　　　－３﹒４５　　　＋１８﹒０５　　　　－８﹒３９
　　融創中國（０１９１８）　　　－９﹒８２　　　　－９﹒４０　　　－３４﹒９７
　　碧桂園　（０２００７）　　　－１﹒４４　　　　－０﹒４９　　　－２２﹒１８
　　萬科企業（０２２０２）　　　－３﹒１１　　　　－０﹒１４　　　－２７﹒３３
　　富力地產（０２７７７）　　　＋０﹒２７　　　＋１０﹒０６　　　－２７﹒３３
　　中國恒大（０３３３３）　　－１８﹒４５　　　－２３﹒４８　　　－２３﹒５７
　　雅居樂　（０３３８３）　　　＋０﹒２０　　　＋１８﹒５６　　　　－５﹒５５
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　　股指
　　恒指指數　　　　　　　　　　－７﹒６１　　　　－４﹒７７　　　－１７﹒４８
　　國企指數　　　　　　　　　　－６﹒５２　　　　－４﹒２９　　　－１６﹒３７
　　恒生科技指數　　　　　　　　－７﹒７７　　　　＋９﹒１１　　　＋４７﹒５８
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　　註：資料截至９月２５日中午收市