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06/05/2022 17:51

《嚟緊炒D乜》百威亞太業務分散,有望搶先捉緊復甦增長潛力

  《嚟緊炒D乜》兩大啤酒股近期先後公布本年首份成績表,青啤(00168)受內地抗疫
措施影響,首季純利按年僅升一成,緊接百威亞太(01876)於本周四(5日)公布業績,
同樣受內地封控措施拖累銷量,但百威首季純利按年增29﹒61%至3﹒02億美元,每股盈
利增29﹒55%至2﹒3美仙,牌面上百威先勝一籌。
 
*受惠韓國疫後復甦,銷量勝專注中國同行*
 
  百威於業績多次提到,中國市場自3月起受封控措施影響銷量,但受惠於韓國疫後復甦帶來
的強勁增長,抵銷中國市場的衰退。中共中央政治局常務委員會會議間提到,中國要「毫不動搖
堅持動態清零方針」,意味雷厲風行的抗疫措施仍會維持一段時間。今季啤酒股業績的盈利倒退
,正正反映封城措施對經濟以及零售業的實際損害。
  4月份財新中國綜合PMI已降至37﹒2,反映市場對經濟前景進一步看淡。中國堅持「
動態清零」,彼時亞洲區其他國家改為「與病毒共存」,換取經濟復甦。百威業績提到,自韓國
政府轉為「與病毒共存」,首季於韓國市場錄得中個位數銷量增長,以及雙位數的收入增長。百
威首季之所以跑贏同業,正正因為有非中國地區的亞太業務支持,這點亦正是百威比專注中國業
務的潤啤(00291)及青啤於「疫境」中獲勝的要素。
 
*對中國需求前景有信心,敢於疫市加價*
 
  集團聯席主席兼首席執行官楊克發表業績後提到,繼去年末季上調產品價格後,今年3至4
月再上調中國市場的產品售價,增幅為中單位數。加價行動反映百威對中國市場需求的信心,楊
克看好個別城市解除封控後,需求將會恢復,長遠更看好中國中產人口上升,有利集團持續高端
化目標。集團敢於疫市加價,亦有賴今年首季銷售增長帶來底氣,於個別城市解封前先加價,將
能領先同業搶先捕捉解封後帶來的消費力。
  現時百威股價於19元以上有支持,而百威每手交易股數亦較青啤及潤啤為少,部署上能較
為靈活,建議19至19﹒5元水平吸納作中長線部署,料第二季及第三季將有望反映亞太地區
疫後復甦的增長潛力,初步目標22元,若第二季能維持現行增長趨勢將可上試25元。《王嘉
恒》
 
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