富瑞發表研究報告指,招行(03968)
(滬:600036)配售31億股A股新股獲放行,相較對上一次配售規模,加上在上一次配售至今,其帳面值已增長50%,因此,今次配售對現有股票的稀釋影響非常有限。維持其「買入」投資評級,H股目標價19﹒4元。股份在現水平市帳率低於1倍,是為買入機會。
該行預計,在A股順利通關後,招行將會啟動向港交所(00388)申請H股供股計劃,並預期由於A股已獲批,H股方面的申請亦會暢通無阻。
該行估計,即使在中國銀監會規定,配發需要在市帳率1倍的最低要求進行,其集資金額仍可高達440億元(人民幣.下同),高於管理層在2011年時集資350億元的目標價。
報告又指,招行截至今年首季的一級核心資本充足率約為8﹒6%,已符合內地監管要求,於2018年時要達到7﹒5%水平。估計在配發之後,一級核心資本比率將會再上130點子,消除股東對其再集資的疑慮。
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《經濟通通訊社25日專訊》
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