巴克萊資本發表研究報告指,歐舒丹(00973)本財年首季度(4-6月)銷售額按年僅增長7﹒4%(以本地貨幣計);歐洲按年增長僅1﹒9%至
2﹒21億歐元,因受累歐元對其他貨幣,尤其是日圓的升值因素。
報告指,期內公司同店銷售(SSS)僅增長0﹒8%,屬該行預期內,反映公司SSS增長未能從上財年第四季持平的情況改善。期內,僅5個地區的銷售有雙位數字增長。收入佔比較大的日本、香港及美國,相比其他國家增長較為疲弱;增長動力俄羅斯期內的增長亦見放緩。
該行指,雖然公司表現可能於財年內餘下時間改善,尤其因第一季度為傳統淡季,但該行並不預期銷售增長會明顯恢復動力。
該行持續預期公司今年度的經營利潤率受壓,主要受SSS疲弱、歐元升值及地區組合的變化影響。該行提到,日本是公司盈利能力最高的銷售區,惟今年該區的增長情況惡化。期內,公司整體淨增店38間,就開店進度看,料可達全年130-150間的淨增店目標。
巴克萊維持公司「與大市同步」投資評級,予目標價21﹒56元。該行指,公司估值並不便宜,今年度預測市盈率(P/E)為21倍。該行續稱,若今年度餘下時間,銷售增長未見起色,公司盈利對比該行預測將出現下行風險。
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《經濟通通訊社26日專訊》
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