海通證券表示，長城汽車（０２３３３）上半年營業額達
２６４﹒２億元（人民幣．下同），同比增長４４﹒５％；淨利潤達４０﹒９億元，同比增長
７３﹒７％，略勝預期。
報告指，集團高盈利能力仍將持續。公司是國內最大的ＳＵＶ製造商，上半年佔有１４％的市場份額，同比上升３個百分點。該行相信儘管ＳＵＶ市場競爭加劇，長城汽車的高盈利能力仍將持續數年。
公司成功的關鍵是製造質量穩定、有高性價比優勢的產品。公司的競爭策略是通過產品本身的口碑而非降價來贏得市場，通過增加產品功能和升級產品配置的方法來提高平均售價。例如公司的旗艦車型Ｈ６從上市時的１０﹒５萬元上升到目前的１１萬元。公司將在下半年推出Ｈ２和Ｈ８兩個新車型。由於競爭對手比較弱，海通預計Ｈ２月銷量有望過萬輛。
Ｈ８競爭車型是日韓品牌ＳＵＶ，預計入門級的Ｈ８價格約１５－１８萬元，比日韓品牌低一檔價位即３－５萬元，但是其空間、性能和配置將會高出一截，因而具有較強的性價比優勢，該行預計Ｈ８月銷量有望達到５０００－６０００輛。
市場擔心Ｈ２推出可能降低公司平均售價，但海通認為高盈利的ＳＵＶ車型佔比有望在
２０１４年上升至５６％以上，可沖淡該負面影響，因而對公司整體毛利率影響不大。分別上調公司２０１３－１４財年淨利潤預測８％和１２％，以反映公司更強的盈利能力。
海通維持對公司的「買入」評級，並將目標價從４１﹒５元提升至５０元，相當於１４﹒５倍的２０１３財年市盈率或１１﹒４倍的２０１４財年市盈率。
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《經濟通通訊社２６日專訊》
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