美元兌日圓在上周三（１５日）跌至１０５﹒２０後連續兩日反彈，今早
（２０日）更在亞洲市裂口高開於１０７﹒２１，升至１０７﹒２３後回試１０７關口見支持，其後再度攀升並曾升至１０７﹒２５日圓轉弱顯然是受到《日經新聞》報道指，目前總額達到
１﹒２萬億美元的全球最大日本政府退休基金（ＧＰＩＦ）將會增加海外投資，外國債券及資產比例將由目前的２３％提高到３０％，而本地股票持有比重亦由１２％增至２５％。由於
ＧＰＩＦ投資委員會與厚生勞動省就重新分配投資比重方面存在分歧，故預計雙方最遲在１２月就此改動進行進行評估。
＊日本無擴量寬逼切性＊
另一方面，日本首相安倍晉三表示，若然日本經濟加速增長，增加銷售沒有意義，同時亦在本月初指出，日圓匯價急速貶值不利日本經濟。然而，目前市場預期美元兌日圓中期趨向１２０
，所持的主要理由是美、日貨幣政策背道而馳。不過，若然日本政府暗示暫時不會調高銷售銷，日本央行亦無加大量化寬鬆措施的逼切性，而且近期已有不少聲音表示弱日圓不一定是好事。
走勢上，美元兌日圓仍然受制於上周三的穿頭破腳大陰燭頂部１０７﹒５０及２０日ＳＭＡ（１０８﹒１４），故匯價必須先在日線圖收高於１０７﹒５０，才可視為第一個買入訊號，而重新守穩２０日ＳＭＡ則視為第二個買入訊號。由於目前匯價與２０日ＳＭＡ仍有一段距離，且ＭＡＣＤ亦顯示匯價仍然處於弱勢，投資者不應對上述消息過早作出反應，上周三至今的走勢僅可視為下降旗形。從一方面來看，美國財長傑克盧在本月上旬的Ｇ２０Ｂ財長會議後呼籲，各國應避免貨幣競相貶值，但由於Ｇ２０並無在該次會後發表聯位聲明，故亦無法得知各國在匯率問題上的看法。
＊美元兌日圓將續軟＊
不過，由此可見，美國明顯擔心在聯儲局即將結束買債計劃並準備進入加息周期時，各國將會乘機壓低本幣以增加對外競爭力。作為美國在亞洲的主要盟友，相信日本不會與美國的貨幣政策打對台。聯借局亦在２０１２年９月１３日宣布推出ＱＥ３，理論上，美元應該遇到極大的拋售壓力，但主要貨幣之中，只有美元兌日圓「剛巧」亦在當天低見７７﹒１２後正式展開上升浪（日圓貶值），至本月初為止，美元兌日圓累積升值４２﹒７５％；如今美國貨幣政策由將由鬆轉緊，由此推斷，美元兌日圓亦會在本月底聯儲局宣布結束買債計劃後持續下跌，目標是由
１１０回落１０００點子，即１００關口。
＊金價短線目標１２５０美元＊
現貨金價上周三突破１２４０及１２４５美元後，最高曾升近１２５０美元，目前穩守在
１２３６美元水平走勢與聯儲局即將結束買債計劃不相配，後市向上突破１２５０美元的可能極高。ＳＰＤＲ上周持倉量亦較前一周淨增加１﹒４９噸至７６０﹒９３噸。從日線圖觀察，走勢呈上升旗形整固，小時圖的上升旗形整固形態更加明顯，故建議以小時圖匯價收低於１２３４甚至１２２８美元止蝕，採取逢低買入策略，短線目標１２５０及１２５５美元。
《國浩資本高級研究分析師 鄭廣復》
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