花旗集團發表研究報告指,中國聯通(00762)母公司於上周日公布員工持股計劃,聯通決定向核心員工首期授予不超過約8﹒48億股限制性股票,員工持股佔2﹒7%。反映2020財年中聯通集團的純利為190億元人民幣,2017-20財年的年複合增長60%。
花旗指,員工持股佔2﹒7%高於該行1-2%,是混改計劃中的正面驚喜。該行認為,員工參股及提供員工補償計劃將會對準集團股東及員工的利益,並帶動2018財年潛在盈利驚喜及抵銷中聯通潛在發行新股帶來的每股盈利攤薄的影響。
花旗認為員工持股計劃可以帶動中聯通的收入增長,但料2018/19財年集團的盈利預測不會高於該行預期,而服務收入將會合符該行2018財年預期。
另外,花旗指出,中聯通管理層計劃如果與國內互聯網公司合作順暢,將於2018開始減少門市,並指引集團大減財務成本及債務。花旗預料中聯通集團(滬:600050)於17財年淨負債為124%。
花旗表示予中聯通H股「買入」評級,目標價為15元。
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《經濟通通訊社22日專訊》
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