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03/10/2017 09:53

《基金觀點》信安:看好中國跑贏新興市場

  美元持續弱勢已完,信安環球投資首席環球經濟師Robert Baur接受訪問時表示
,以中國經濟增長佳,料資金流入短期內仍會維持,但需緊盯美國稅改方案進程。
  資金追逐高增長回報,遂重新流入新興市場尋找投資機會。Baur以「同步增長
(synchronized growth)」形容環球經濟,「經濟復甦趨勢已擴展至全球
」,特別是以中國為首的新興市場,經濟增長幅度遠高於美國,因此吸引資金泊入新興市場。

*市場低估稅改,料美匯近見底*

  Baur續指,英倫銀行早前表示不排除加息可能,反映美國現時並非唯一有條件實施利率
正常化的國家。而去年受特朗普樂觀情緒驅動而流入美元區的資金,隨著基礎建設等競選承諾未
獲兌現,「(樂觀情緒)已明顯過去」,亦拖累美匯走弱。
  新興市場受惠資金從美元區流出,但情況亦有機會逆轉,特別是特朗普正推動的稅改方案,
有望成為重振當地經濟的催化劑。「市場現時明顯過於低估措施及成效」,故推算美匯已幾近見
底,未來可能平穩一段時間,但稱「(美元)持續弱勢已經完結」。

*提醒3訊號,或觸發資金抽走*

  Baur提醒,投資者需留意三大市場訊號:(1)美匯轉強、(2)成熟市場長債息率持
續上升、(3)商品價格下跌,「任何一樣發生均不利於新興市場」,甚至有機會觸發資金從新
興市場抽走。
  多個新興市場當中,Beur看好中國有機會跑贏其他市場。除了經濟回穩,A股今年獲納
入MSCI指數,配合當局積極開放外資投資渠道,意味外資對A股關注度會逐漸提升。他補充
,國際投資者對內地市場仍存一定憂慮,主因內地公司信息披露方面透明度不足,而阻礙外資入
市步伐。

*關注中國債務,3年未虞惡化*

  但他續指,對中國未來2、3年經濟前景相當樂觀,並認為受中國人口老化、勞動力減少影
響,經濟增長有所放緩是十分正常的事。內地債務高企引起市場關注,Baur坦言目前債務佔
國內GDP持續上升值得關注,但預期「至少在未來1至3年內,未會演變成重大問題」。
《香港經濟日報》

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