【證監發功】謎網股與中金疑似老千股名單部分相同，股民避之則吉

　　有「股壇長毛」之稱的獨立股評人Ｄａｖｉｄ　
Ｗｅｂｂ，於今年５月１５日在其網站發表文章題為《謎網：５０隻不能持有的港股》
（Ｔｈｅ　Ｅｎｉｇｍａ　Ｎｅｔｗｏｒｋ：５０　ｓｔｏｃｋｓ　ｎｏｔ　ｔｏ　ｏｗｎ）後，一石激起千重浪，６月底細價股風暴爆發，多隻「謎網五十」股份單日市值單日蒸發九成；而近日第一信用（０８２１５）、康健國際（０３８８６）、華仁醫療（００６４８）等股份相繼被證監勒令停牌，復牌無期，個別遭廉署調查拘捕涉貪公司管理層，事態持續發展。除了「謎網五十」之外，中金公司早於５月初發展研究報告羅列６６隻疑似老千股，部分股份與謎網股相同，投資者作中長線投資選股時，宜避之則吉。

＊「謎網五十」股份關係錯綜複雜＊

　　Ｗｅｂｂ列出「謎網五十」，股份關係錯綜複雜。Ｗｅｂｂ文章寫道，其中一些股份早已形成泡沬，證監會亦發布了股權集中警告，但是仍有上市公司持有這些股份；而她們可能會持有股份直至泡沫爆破，但持股似乎並非為了讓股東受益。Ｗｅｂｂ並指出，就算一些公司並未形成泡沫，獲不少上市公司投資持股，雖然低於５％須披露水平，但聯合起來在股東會通過議案，或做出損害小股東的行為。
　　其實，在Ｗｅｂｂ發表「謎網五十」文章之前的兩個星期，中金公司分析員王漢鋒及劉剛在今年５月２日已發表名為《詳解港股「老千股」》的研究報告，識別出香港市場獨有的「老千股」，指「老千股」直接損害中小股東利益，並令港股中小市值公司流動性差、估值低迷。報告概括提出「老千股」的主要特徵是：基本盈利少、股息少；頻繁資本運作；股價低、市值小；常常更換上市名稱。股份典型套路是所謂的「向下炒」；簡言而之，即高位拋售獲利、低位再融資（配售或供股）並將股本攤薄、合股和更改名稱，為「下一次」做準備。

＊老千股「向下炒」資本運作頻繁＊

　　中金兩名分析員自上而下梳理出６６隻符合一定條件的「疑似老千股」，篩選的條件為：（１）資本運作頻繁。２００６年以來，供股和公開發售次數至少兩次；２０００年以來合股次數至少兩次；供股股份比例至少是原有股份的１００％以上；（２）股價低。長期低於１元；（３）跌幅深。較歷史高點跌幅８０％甚至９０％以上；（４）市值小。低於１０億美元；（５）基本面差。２０００年（或上市）以來，淨利潤虧損年份超過一半時間，派息年份少於
２０％；（６）更改名稱。
　　只要將「謎網五十」及「中金６６隻疑似老千股」比對，共有１４隻股份是相同的，包括
君陽金融（００３９７）、雋泰（００６３０）、中置業投資（００７３６）、合一投資
（００９１３）、中國環保能源（００９８６）、寰宇國際金融（０１０４６）、
中國投融資（０１２２６）、首都創投（０２３２４）、皓文控股（０８０１９）、中國生物科技（０８０３７）、互娛中國（０８０８１）、ＤＸ﹒ＣＯＭ控股（０８０８６）、國農金融投資（０８１２０）及同仁資源（０８１８６）。

＊兩隻典型老千股不在謎網股名單＊

　　值得一提的是，中金報告列出兩隻典型的「老千股」——威利國際（００２７３）（現名茂宸集團）和蒙古礦業（０１１６６）（現名星凱控股）作個案分析，報告５月初刊出之時，股價分別是只有歷史高位的百萬分之二和百萬分之三，但兩股均不在「謎網五十」之列，可看出「選股」準則之差異。
　　再者，「謎網五十」列出８隻股份為已形成泡沬的股份，包括中國集成（０１０２７）、美捷匯（０１３８９）、前進控股（０１４９９）、吉輝控股（０８０２７）、漢華專業服務
（０８１９３）、聯旺集團（０８２１７）、泰錦控股（０８３２１）及成安控股
（０８３５２），均不在中金「老千股」名單之列。

＊５勒令停牌謎網股不在老千股名單＊

　　另一方面，「謎網五十」中的隆成金融（０１２２５）、新銳醫藥（０６１０８）、第一信用、康健國際及中國華仁醫療先後被證監勒令停牌，惟各股份均不在中金報告之列。
　　總括而言，「謎網五十」分析股份關係盤根錯節，股份相互持股背後動機料不以投資者利益為先。中金報告則統計上市公司「向下炒」活動，識別「老千股」特點好讓投資者規避，特別是讓北水南下投資者參考。「謎網股」及「老千股」名單存在異同，精明投資者在選股之時，可綜合分析股份是否具有相關特點，特別是作中長線投資時，「避之則吉」是為上策。

表列中金公司５月２日報告「６６隻疑似老千股」：
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九號運通　　（００００９）　中國置業投資（００７３６）　皓文控股　　（０８０１９）
標準資源控股（０００９１）　永恆策略　　（００７６４）　永耀集團控股（０８０２２）
中國軟實力　（００１３９）　太平洋實業　（００７６７）　中國生物科技（０８０３７）
中國農產品　（００１４９）　中國互聯網　（００８１０）　中國海洋捕撈（０８０４７）
中策集團　　（００２３５）　仁天科技控股（００８８５）　易還財務投資（０８０７９）
高富集團控股（００２６３）　位元堂　　　（００８９７）　互娛中國　　（０８０８１）
茂宸集團　　（００２７３）　鷹力投資　　（００９０１）　ＤＸ﹒ＣＯＭ（０８０８６）
民眾金融科技（００２７９）　環球大通投資（００９０５）　智易控股　　（０８１００）
優派能源發展（００３０７）　合一投資　　（００９１３）　中國基礎能源（０８１１７）
中國星集團　（００３２６）　意科控股　　（００９４３）　國農金融投資（０８１２０）
君陽金融　　（００３９７）　中國環保能源（００９８６）　智城控股　　（０８１３０）

領航醫藥生物（００３９９）　歡喜傳媒　　（０１００３）　華夏醫療　　（０８１４３）
山東高速金融（００４１２）　寰宇國際金融（０１０４６）　奧柏中國　　（０８１４８）
中播控股　　（００４７１）　時富投資　　（０１０４９）　無縫綠色　　（０８１５０）
英皇文化產業（００４９１）　中國環境資源（０１１３０）　萬德金融　　（０８１６３）
意馬國際　　（００５８５）　民銀資本　　（０１１４１）　萬亞企業控股（０８１７３）
高山企業　　（００６１６）　星凱控股　　（０１１６６）　同仁資源　　（０８１８６）
大唐西市　　（００６２０）　中國投融資　（０１２２６）　環球能源資源（０８１９２）
雋泰控股　　（００６３０）　國盛投資　　（０１２２７）　匯創控股　　（０８２０２）
長盈集團　　（００６８９）　首都創投　　（０２３２４）　譽滿國際控股（０８２１２）
中國家居　　（００６９２）　華夏能源控股（０８００９）　國藝娛樂　　（０８２２８）
永保林業　　（００７２３）　百田石油　　（０８０１１）　華人飲食集團（０８２７２）
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《經濟通通訊社１２日專訊》