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18/12/2017 10:20

《融天納地-溫天納》為何在中央經濟工作會議前宣布同股不同權

  有人認為,香港交易所接納同股不同權是為了爭取阿里巴巴回歸香港,話不完全對。阿里巴巴是國策推進的標誌性企業,國家需要的,是香港大門全面為內地上市龍頭科技企業打開,為國家下一步發展作出貢獻。
 
  中央經濟工作會議在本周召開,香港資本市場搶先在會議召開前,積極配合內地經濟及產業之科技化數字化改革發展。同股不同權的爭議在香港資本市場正式落幕,香港正全力奪回中國首席新經濟融資中心的地位。的確,若香港不變,未來香港在內地經濟能扮演的角色將愈來愈少,地位愈來愈低,同股不同權的落實將配合國策為內地龍頭科技企業延續發展之路。
 
  過往,「同股同權」曾被稱為香港證券市場的核心價值。坦白而言,這轉變是為了延續生存
,為了追回失落的時光。筆者同意這次改革,是香港交易所在1993年接納H股上市後,涉及上市規則的最大改革,目的是強化香港作為中國新經濟金融中心的地位,這位置絕對不適合由美國華爾街擔當。
 
  日後,香港新經濟之門若能進一步打開,未來將擴寬港股市場資金及上市公的司來源。香港與內地資本市場的互聯互通將會更為深化,交易結構亦將全面優化,迎接投資新時代的來臨。
 
  除了數字化及科技化的展業提升要求之外,中央有著眾多的政策需要落實,參考早前中共中央政治局在上周會議,當中明顯透視即將召開的中央經濟工作會議之方向。
 
  會議由中共中央總書記習近平主持,當中討論到內地經濟發展取得的成就及變革。目前,內地供給側結構性改革正在推進,經濟結構出現全面深化改革,令到內地經濟更具活力和韌性再上新臺階。故此,會議對投資市場有著重要的啟示。
 
  參考會議內容,2018年是十九大精神的開局之年,亦是改革開放40周年,是決勝全面建成小康社會、實施「十三五」規劃承上啟下的關鍵一年。穩中求進為工作的總基調,以新發展理念,按照高質量發展,統籌推進「五位一體(經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設、生態文明建設)總體布局和協調推進」四個全面「(全面建成小康社會、全面深化改革、全面推進依法治國、全面從嚴治黨)」的發展方向。
 
  國家的戰略布局以供給側結構性改革為主線,防範及化解重大風險有效控制宏觀槓桿率,增強金融服務實體經濟能力,此外,精準脫貧要瞄準特殊貧困人口精準幫扶,進一步向深度貧困地區聚焦發力。在污染防治方面,主力減少污染物排放總量,改善生態環境質量。
 
  政治局會議給予投資市場新的啟示,宏觀經濟運行方向顯得較為明確,經濟將朝著「高質量發展」。A股市場將在宏觀經濟穩中有進的支撐下,取得較為平穩的發展。在選擇上,盈利能力若能保持長期穩定,將有助於企業進一步降槓桿。而具備優勢的民營企業,以及大消費類別,以及金融板塊將有機會跑贏。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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