從聯儲局於香港時間周四（２２日）公開的１月３０－３１日的議息會議記錄顯示，聯儲局明顯對未來美國經濟以至通脹前景也看得比以往樂觀，並預期通脹於２０１８年會繼續有所上升到達局方制訂的２％目標。上述報告大大增強市場對今年聯儲局加息三次的預期。對於３月２１日的議息會，市場基本上已就聯儲局加息達成了共識。至於聯儲局新主席包威爾，他將於下周三（２８日）在國會講述他對美國最新的經濟看法，屆時大家或可從其言語間找到今年聯儲局加息次數的啟示。
提提大家，美國１月份表面年通脹率已是高企２﹒１％，至於核心年通脹率則為１﹒８％，相當靠近聯儲局的２％通脹目標；而更不要忘記，美國１月份每小時工資增長按年比有著
２﹒９％。面對如此高速的工資上升，這會對通脹帶來推升作用。
＊美債息趨升未致拖累全球經濟＊
去年底當聯儲局前主席耶倫預期今年聯儲局有機會加息三次，市場只半信半疑；，但現在觀察似乎市場普遍也預期聯儲局今年會加息三次，甚至有部分分析更預期聯儲局今年有加息四次的機會。這可從美國１０年債息現攀至２﹒９４２７％靠近３厘水平，自２０１４年９月的高位中可反映一二。以現時聯邦儲備基金息率於１﹒２５％－１﹒５％範圍計算，倘今年聯儲局真有加息三次機會，理論上美國１０年債息應大約攀至３﹒２５％－３﹒５％之間；所以，大家要有心理準備，今年內美國１０年債息仍有進一步上升能力。
現在相信大家最關心的是，當美債息不斷攀升，這會否對美國以至全球經濟帶來拖累，從而破壞近期穩步上揚的金融市場。對此筆者並不擔心。因為近期美債息的上升是受到市場對通脹升溫所帶動；而預期通脹上升，卻是因為美國經濟有加速增長勢頭，當息率上升是得到經濟配合，相信美國經濟以至資產價格也不會出現倒退。
＊日圓料續走強＊
最後回觀美元，受惠於美國加息步伐有機會加快，美元進一步走強。今早於亞洲市場歐元被壓至１﹒２２８４美元；但有趣是，當美元整體匯率上升，日圓竟不跌反升。今早於亞洲市場報１０７﹒２０兌１美元；而自上周美元跌破１０８日圓水平後，美元雖一直努力在嘗試，但似乎仍有困難重回１０８日圓之上。這給予筆者一個強烈感覺，可能往後日圓將走強。建議大家投資者對此要有心理準備。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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