《一周攻略－周進略》未見大夾倉，氣氛仍偏淡

　　港股經過幾周的氣氛轉淡，一面倒的看空造空，看淡造淡，反而造就了一波反彈行情，但正如有經驗的投機者都知道，這樣的反彈為時不短，力度亦不足，沒有太大的殺傷力
，只能讓真正有心人，在較合適位置，再加一注，押注向下。
　
＊港股下跌成交卻非大幅增加＊
　
　　是的，大家看看反彈時的成交，不錯，是有增加，但增加的比例不多，顯然，投資者並無因為反彈而被夾淡，亦無急急平倉補倉之舉，而只是冷靜地再調度本身倉位，更從容不逼的押注。
　　嚴格來說，這從心態和技術走勢的互動，可能比起即時新聞中，究竟有何消息，來得更有把握，因為背後反映的是千古不變的人性貪婪與恐懼，而不是一時三刻，說變說變，相對隨機的因素。
　
＊貿戰意在重塑全球遊戲規則＊
　
　　事實上，美國當然繼續加大貿易夥伴們的壓力，不只中國，連歐盟或其他，美國特朗普的態度都不客氣，意味著這場貿易戰，重點未必是針對個別地方，而是廣泛地要重塑一套遊戲規則。
　　如此一來，投資者要擔心的，倒不是今次幾多百億，下次幾多千億的數字本身，而是這一場漫長的博奕，擺明是走零和，你贏我輸，而不是自願交易帶來的雙贏，這在短期內，不可能是好事，雖然，長遠而言，客觀理性上，沒人輸得起，因為世界財富的建成和累積，說到底就是大家各自交易，然後專門分工。
　
＊央行續收水，期望管理先行＊
　
　　說得遠了，投資者要小心的，倒是這一連串事件之間，真正影響大局的，往往被忽略。其實
隨著經濟復甦，各地央行開始收水，或文雅一點說，就是把貨幣政策正常化，由非常時期的非常手段，轉化為正常時期的正常手段。沒有例外的，這一定要負面影響，此之所以，央行大員已經極為小心，例如美聯儲，在過去幾年，一直把期望管理放在很高的位置，希望為市場帶來信心，也讓市場穩定之下，給予央行本身決策空間，達到雙贏。
　　針對於此，投資者豈有不通情達理？幾年下來，美股美債美國房地產，漲升不已，然後才擴散至其他股市，例如歐洲或亞洲，新興市場等。如此一來，港股去年才急急追落後，如今也得跟進美股有調整壓力，實屬正常不過。
　
＊觀債息測市，暫虧之前盈利＊
　
　　以此觀之，投資者宜留意，近來防守類別的投資者工具，不論是債或房託，又或公用股，似乎有點逆著大盤的跌勢，而守得相對穩。當然，從歷史經驗看，若真的有大崩盤，公用股都避不了多少，險仍是險，但美債卻是另一回事。短期內，密切留意債息的變化，以看清股市的去向。
　　港股方面，恒指在上半年以時間換取空間，避免大跌，但不跌不跌還須跌，如今２８０００關口，根本不是重要支持所在，真要跌穿，一下子便跌穿。仍以基本思維來看，當前投資者未覺痛，只因去年大賺，如今是「虧」了之前的盈利而已，但若持續向下，便可扭轉感覺，因為是自己的錢。
　
＊二萬五支持，小心獲利回吐＊
　
　　例如，去年前段，投資者對升市甚至大升市的可能性，不以為然，直到真正升破２５０００
，才有改觀，所以，最客觀的量度方法，就是以跌穿２５０００，才是真正大跌市開始，如今都是有秩序的逐步減持而已。
　　果如是，投資者可別心急於在年初至今賺錢的一眾板塊中，轉來轉去，反而應該小心，別人可能也把握機會，獲利回吐！《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周一刊出）