人民銀行調查統計司司長阮健弘在《上證報》發表文章稱，金融機構在有序去槓桿的同時，資金運用更加向貸款和債券傾斜，這種貨幣派生渠道的變化，有利於縮短實體經濟融資鏈條，降低實體經濟融資成本，提高金融服務實體經濟效率。
上半年，社會融資規模增速下滑。統計數據顯示，２０１８年上半年社融規模增量累計為
９﹒１萬億元（人民幣．下同），比上年同期減少２﹒０３萬億元。文章認為，其中的主要原因是委託貸款和信託貸款下降。資金運用方面，前期有較多委託貸款、信託貸款投向地方政府融資平台和房地產企業。去槓桿過程中，這些行業的不規範融資在減少。
＊表外融資明顯下降，成本較低的貸款、企業債增長較多＊
資金來源方面，委託和信託貸款的部分資金來源於理財產品。上半年銀行表內資金對表外理財產品投資下降１﹒７６萬億元，委託貸款和信託貸款資金來源明顯收縮。
由此來看，成本相對較高的銀行表外融資明顯下降，成本較低的貸款、企業債券增長較多，且貸款結構持續優化，對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度明顯加強，較好地助力了實體經濟穩中向好並進入穩槓桿階段。
Ｍ２增速小幅回落的同時，貨幣派生渠道相應變化，有利於提高金融服務實體經濟效率。從貨幣派生角度看，金融去槓桿背景下，商業銀行同業業務和股權投資業務收縮，是當月Ｍ２增速回落的主要因素。不過，６月份商業銀行發放貸款和購買債券規模較大，派生貨幣較多，對Ｍ２增長發揮了托底作用。
接下來，金融管理部門將貫徹黨中央、國務院決策部署，加強協調配合，加強形勢預判和前瞻性預調微調，切實管好貨幣供給總閘門、打好三大攻堅戰和有效控制宏觀槓桿率，保持流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，確保經濟平穩健康運行。
《經濟通通訊社駐京記者黃燕明２０日北京專電》
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