匯豐證券發表研究報告指出,中美兩國元首同意貿易戰暫時停火90天,令內銀股之股價進入貿易緊張關係第四期,預期內地經濟增長存在上行風險,而人民幣貶值壓力亦減輕。匯證估計,如果貿易及宏觀經濟環境改善,招商銀行(03968)(滬:600036)可被看高一線,否則防守性較強的中國銀行(03988)(滬:601988)H股將會跑贏大市,匯證予招行A/H股及中行H股「買入」評級。
報告指出,招行貸款減值撥備較高,普通股權一級資本比率(CET1)亦高於同業、加上股本回報率理想,對國際投資者來說,特別吸引,至於中行,資產負債表穩健、估值吸引,業務亦國際化。匯證亦偏好工行(01398)(滬:601398)及建行(00939)(滬:6019393)因其資本雄厚,股價已跑輸同業,對於注重派息和價值投資者而言,尤其吸引。
報告說,除了貿易爭端外,還有三大基本因素亦會左右內銀股前景,包括括存款(尤其是企業存款)增長疲弱,可能影響明年內銀貸款的能力,預期明年個人、製造業及按揭貸款宗數和資產質素都會受壓。匯證估計,今年內銀的資產按年增加少於10%,自然衍生的資本足以支持未來增長,派息前景穩定。
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《經濟通通訊社7日專訊》
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