大和總研發表研究報告指,雅生活服務(03319)主動擴張規模及社區增值服務正在增長,該行重申其「買入」投資評級,並維持目標價15﹒7元,惟隨著擴張,料物業管理利潤將有下行趨勢。
大和表示,雅生活期望今年在管面積能增加70平方米,而合約面積能增加100平方米。大和指,雅生活在今年已加速收購,當中收購的3所物業管理公司已為在管面積貢獻45﹒5平方米。
社區增值服務方面,雅生活期望,在這類服務滲透率仍低的情況下,今年的收益能繼續維持強勁增長達最少50%,該行相信毛利率能維持高增長,而社區務業管理服務亦能獲得較高利潤率。
不過,該行指,由於雅生活收購方向更主動,加上獲取更多第三方項目(非雅居樂及綠地項目),導致利潤率較低,故今年物業管理利潤或下跌,惟公司加速擴張,仍看好公司2019-2021年的收入有強勁增長。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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