海關總署上周公布,以美元計,6月出口同比由升轉跌1﹒3%,好過市場預期的下跌2%;進口同比下跌7﹒3%,遠差過預期的跌4﹒5%,但仍比上月跌8﹒5%的跌幅有所收窄。
光大保德信基金首席宏觀固收分析師鄒強認為,出口增速回落主要是外需不振,也有短期搶出口現象的消退。預計第三季出口仍然有下行的趨勢,主要是6月15日後,美國將向2000億商品徵收25%關稅,這對第三季有比較明顯的影響,但到四季度,由於中美貿易再度開始協商,並且基數也開始走弱,出口數據反而會有所企穩。
鄒強解釋,由於美國懲罰性關稅延遲至6月15日,5月搶出口現象比較明顯,6月有所趨弱,外需總體仍在繼續下行。進口依舊偏弱,和目前內需不振的趨勢是一致的,一方面是內需的不斷下行,另一方面是貿易摩擦對於出口加工行業的沖擊,悲觀的貿易預期往往率先反映在原材料進口上。
本月數據總體而言,出口弱,進口更弱。因此貿易順差繼續擴張。對於加工貿易而言,貿易摩擦加劇影響產成品的出口,但降低原材料的進口會更加明顯。於是形成了本月的數據格局。
分析引用「美日貿易戰」的歷史,發現在貿易戰初期日本經濟走弱,其進口走弱更為明顯,貿易順差仍然保持高位,之後日本推出財政加碼才看到貿易順差回落。該基金也並不認為高順差的情況會長期延續。當下外需回落的特徵更加明顯,同時國內有財政政策托底的可能,貿易順差相應的會有所收縮。
《經濟通通訊社15日專訊》
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