《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊：薦買中升控股、中國鐵塔

　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買中升控股、中國鐵塔
　
　　中升控股（００８８１）：公司上周五（９日）公布截至今年６月底止之中期業績，收入按年上升１６﹒４％至５７４﹒１億人民幣；純利同比增加１３﹒３％至２０﹒８億人民幣，不派中期息。受惠於新車銷量按年上升１７﹒３％至２１﹒４萬部，拉動新車銷售業務收入按年上升１５﹒８％至４９４﹒８億人民幣；售後及精品業務則按年上升約兩成。
　　事實上，根據中國汽車工業協會早前公布的數據顯示，上半年中國整體汽車銷售同比下跌１２﹒４％。惟豪華車銷量明顯背弛，同期銷量錄得７﹒２％增長，其中平治、寶馬、凱迪拉克及凌志等品牌均錄得雙位數增長，相信是多個品牌升級換代和去年進口車關稅下調，令豪華車價格向下調整。中升管理層預計，內地豪華車全年銷售可維持高單位數增長。
　　策略上，中升經銷網絡布局完善，持續擴張４Ｓ店數目將擴大規模效應，疊加豪華車銷情理想，支持盈利增長表現。公司預測２０１９年市盈率約為１１﹒４倍，略高於過去５年平均水平，建議投資者候低收集。目標價２４﹒２元，買入價２２﹒０元，止蝕價１９﹒８元。
（建議時股價：２３﹒５５元）
　
　　中國鐵塔（００７８８）：內地傳媒報道指，由於國內５Ｇ商用牌照正式發放，與５Ｇ相關的網絡基礎設施建設將迎來施工高峰期，預計年內的５Ｇ基站數量將達到１５萬台，而三大電訊營運商今年投入的資本有望超過４００億人民幣。一眾５Ｇ設備企業屬直接受惠，值得持續關注。
　　中國鐵塔早前公布截至６月底止之中期業績，期內收入按年上升７﹒５％至３７９﹒８億人民幣；公司持有人應佔溢利同比增長１﹒１倍至２５﹒５億人民幣。盈利快速增長歸因於三個業務板塊均錄得正增長，其中核心鐵塔業務按年上升５﹒１％，分佈式天線系統業務及跨行業站址應用與信息業務分別增加１２５﹒４％及５２﹒２％，疊加站均租戶數由２０１８年底的１﹒５５戶，升至１﹒５８戶，進一步令經營效率提升。
　　股份現價為２０１９年預測ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ　８﹒５倍，考慮到近期市況相對波動，宜待股價調整時吸納。目標價２﹒００元，買入價１﹒８０元，止蝕價１﹒６２元。
（建議時股價：１﹒８９元）
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）


　　　　　　　　　招商永隆銀行鄭浩男：推薦平安好醫生、中國東方教育
　　　　　　　　　　　　　
　　平安好醫生（０１８３３）：集團近期先後宣布與多間保險公司達成戰略合作，正全面地切入商業保險領域。同時，與全國近５０間大型醫院達成戰略合作，共建新型「互聯網醫院」，用ＡＩ醫療科技打造互聯網醫院新生態體系。其中集團的「醫院雲」系統將與合作醫院的ＨＩＳ系統打通，形成網上診療平台、處方共用平台和健康管理平台的「三合一」互聯網醫院管理平台。集團２０１９年上半年業績顯示虧損持續收窄，實現營業收入２２﹒７３億元人民幣，同比增長１０２﹒４％。公司淨虧損２﹒７４億元人民幣，同比下降３８﹒４％。
　　期內，集團註冊用戶達２﹒８９億和月活躍用戶達６２７０萬，同比升幅９﹒１％和２９﹒０％。集團通過擴張和收購打造覆蓋全國的醫療健康服務網路，醫療健康服務網路覆蓋全國，涵蓋３０００間醫院（包括超過１４００間三甲醫院）以及１６００間體檢中心、１７００間牙科診所、１５０間醫美機構和超過３﹒２萬間藥店，議價能力和平台優勢鞏固集團龍頭地位。
　　隨著內地醫療消費市場規模的增長和使用者習慣改變，預計集團收入將保持穩定高速增長。技術走勢上，股價於公布業績後，重上５０天線（約３３﹒００元）及１００天線（約３６﹒６５元），走勢上明顯轉強，建議於１００天線附近買入，目標價為４４元，止蝕價為跌穿５０天線。（本周二建議時股價：３７﹒６０元）
　
　　中國東方教育（００６６７）：截至２０１８年年底，集團在內地３１個省份中的２９個省份及香港運營１４５間學校。集團亦通過２６間學校提供中等職業教育。集團以五大知名學校品牌經營業務及設立學校。集團學校數量從２０１６年的９０間提升至２０１８年年底的１４５間，３年學校數量接近翻倍。未來三年內，集團計劃在內地多個主要省會城市及服務欠缺地區建立約５１間新學校及６間新私人訂制烹飪體驗中心。集團通過建立新學校進行業務擴張，學校規模迅速擴大，培訓人數亦不斷攀升，佔據行業領先地位。
　　集團早前發盈喜，截至６月底止，半年來自持續經營業務的稅後純利按年增加不低於４０％，去年同期稅後純利約２﹒１６億元人民幣。集團指出，中期稅後純利增長，主要因為期內平均收生人數上升，以及平均學費或服務費上升，導致收入增加。
　　恒生指數有限公司將在８月１６日公布恒生綜合指數成分股變動，屆時港股通股份名單亦會出現調整。集團很大機會被納入港股通，屆時將迎一輪南下資金，對股價或形成正面催化。技術走勢上，股價近期於高位整固，走勢上較恒指強，建議於約１２﹒３０元買入，目標價為１４﹒５０元，止蝕價為跌穿１０﹒８０元。（本周二建議時股價：１２﹒４６元）
《招商永隆銀行證券分析師　鄭浩男》（筆者沒持有上述股份）