《股壇解碼－戴名》美股高處不勝寒；莎莎國際（１７８）難復當年

　　美股大跌後即時反彈，走勢成標準Ｖ型反彈，相信很多圖表派都會肯定地說美股的市底良好，加上美國的經濟數據並不算差（只是比別人好而已），加上特朗普推遲對中國商品開徵關稅，引致市場突然盛傳貿易戰快將落幕，一遍利好氣氛湧現，但要留意標指期權只有重倉位置３０５０點出現加倉跡象，在反彈中的倉位沒有越造越高的跡象，投資者雖然短期內可以繼續看好美股，但不宜過分憧憬美股能再創新高。
　
＊順水推舟＊
　
　　正當香港反送中事件越演越烈之際，台灣不只一次表現出對中國的畏懼和不妥協，美國借機再次扮演國際警察的角色，難得有人願意大手買軍火，美國自然是大發戰爭財，Ｆ１６的訂單自然是水到渠成，儘管中國提出反對，美國仍然是樂於做這順水人情，在這筆交易的新聞公開的同時，美國推遲對中國商品開徵關稅，事情是否那麼巧合，美國通過售台軍火賺錢卻在關稅上讓步，是否雙方高層的默許還是巧合，這就要讓時間來證明了。
　
＊誤中圈套＊
　
　　中國在近幾年不斷給予低下階層越來越多的福利，國家其中一個口號就是在未來數年幫貧窮國民脫貧，但看著國策現在的走向，和很久前的一個國家很像，當時那個國家給工人提高待遇，財政不夠就徵收重稅，最後將資本家的產業收歸國有，閉關鎖國後再提高關稅，資本家在經濟增長向下時紛紛出走，走資潮陸續出現，拼命的增加Ｍ２的貨幣供應，連帶造成高通脹，經濟最後一落千丈，以上說的就是貝隆時代的阿根廷。現在的中國有很多政策和當時的阿根廷很相似，如果中國真的用行政手段讓部分企業難以立足的話，阿根廷的中等國家收入陷阱將在中國出現，維持今年上證指數的低位在２４５０點。
　
＊水靜鵝飛＊
　
　　恒指上周是大上大落，在下試低位２４８９９點後即日Ｖ型反彈到２５４９５，近期恒指每天波幅增加，衍生品像牛熊證這些可以說是屍橫遍野，現階段只宜挑選優質股票分段吸納。之前推薦的領展房產基金（００８２３）近期亦在低位反彈，預期股價短期內將挑戰１００的歷史新高，投資者可以趁這次反彈趁機吸納。
　
＊股票簡評＊
　
　　莎莎國際（００１７８）主要在亞洲從事化粧品零售業務，集團從三十多年前一個商場小店發展到今天旗下坐擁２７０個零售網點，銷售超過７００個品牌的連鎖集團，可以說是親歷香港經濟的多次起跌。對莎莎國際來說，整個業務架構現在是面對極艱難的困境，首先是營業額雖然在近兩年有輕微反彈，但還是回不到２０１５年的８９﹒５億；毛利率和淨利率表現持續疲弱；今年（２０１９年）年首季數據全面下跌，加上近日遊行示威不斷，第二季和第三季的表現相信會更慘不忍睹；現金流也從２０１５年約８﹒５億持續下降；莎莎國際過度依賴港澳門店的表現也是硬傷，主要因為港澳門店的客戶群大部分來自國內，在人民幣匯率偏軟的情況下，來港旅客的消費欲肯定大不如前，加上國內的最大對手ＳＥＰＨＯＲＡ（ＬＭＶＨ的子公司）近年積極擴張，相信莎莎國際希望透過中國市場來救亡的機會又要大打折扣；最後一點是護膚品都有一個保質期，集團以往是透過貨如輪轉來賺取利潤，莎莎國際當市況逆轉的時候將面對大量的產品積壓，如果積壓時間長了，消費者不一定願意購買保質期短的產品，這種種因素都對莎莎國際的股價帶來負面影響，投資者不宜對股價未來走勢抱樂觀態度，有貨宜先行沽出，靜待股價回落到１﹒１元附近買入。《資深市場人士　戴名》
　
＊　以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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