百達資產管理國際多元資產部門高級投資經理黃思遠表示,聯儲局按預期減息25點子,但沒有為下一步提供明確指引。雖然貿易戰以及中美經濟短時間內脫軌(decoupling)的憂慮有所緩和,但美國仍然面對長期挑戰例如人口老化、高家庭負債以及貧富懸殊等問題。全球對於社會結構的挑戰漸趨了解,例如資本主義雖然有其好處,但貨幣寬鬆政策導致資產價格飆升,加劇貧富懸殊,反競爭情緒開始出現。地緣政治、財富分配以及氣候變化等意識形態之爭在不久將來會越來越明顯。
要解決上述問題,該行認為,既然息口已經徘徊在歷史低位,貨幣政策的效用亦將越來越低。各國央行需要就市場資金緊張情況作出行動,而美國聯儲局有機會要再度擴張資產負債表。長期結構性問題需要依靠財政政策,亦會成為市場焦點所在。財政政策加上意識形態紛爭,兩者將主導市場未來走勢。
該行認為,市場會繼續大幅波動,股市繼續出現換馬(market rotation)。從一個多元資產配置角度,該行增加了日本、英國和歐洲股票,以及意大利國債。長遠而言,科技和亞洲消費股份等結構性主題仍在。
《經濟通通訊社19日專訊》
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