《勝算在握》招商永隆銀行鄭浩男：薦買中國生物製藥、日清食品

　　　　　　　　　招商永隆銀行鄭浩男：薦買中國生物製藥、日清食品

　　中國生物製藥（０１１７７）：集團於帶量採購中有７隻產品包含２５隻產品內，當中５隻成功中標，其中４隻產品（瑞舒伐他汀鈣、甲磺酸伊馬替尼、厄貝沙坦及吉非替尼）更於新一輪帶量授購中迅速搶佔更多的市佔率，尤其是現時市佔率為０％的吉非替尼片。儘管集團高市佔率的恩替卡韋落選讓市場感到意外，但競爭對手出價較４＋７帶量採購時再低５６％至７１％，因此落選也可接受。
　　集團研發投入實現了成果，過去５年集團研發投入累計超過７０億元，２０１９年上半年集團研發費用同比增長２２﹒４％至１６﹒３億元，研發費用率為１３﹒０％。集團近年來圍繞腫瘤、肝病、鎮痛及呼吸等優勢領域全面打造創新藥及高壁壘仿製藥產品陣容，逐步進入收盛期。２０１９年至今，集團合計１７個產品獲批上市，其中大部分為前三間通過，優勢明顯。此外，集團預計未來３年有７２個新產品上市，估計當中有大約６０個新產品銷售有機會達到過億人民幣，為集團業績增長提供源源不斷的動力。
　　集團研發投入處於行業領先位置，產品多元化，加上多種新產品推出在即，盡顯龍頭地位。集團現時估值被低估，市盈率為１３﹒６１倍，較本港另一龍頭藥企石藥（０１０９３）市盈率為低（２８﹒３７倍），投資者可考慮於約１１﹒００元作初步買入，中長線目標價為１４﹒５０元，止蝕價可定於約１０﹒００元。（建議時股價：１﹒７２元）
　
　　日清食品（０１４７５）：集團超過１０年再次上調部份容器裝即食麵產品在香港的出廠價，加幅百份比為單位數，藉以降低原材料、勞動力成本和物流費用壓力。是次加價除可以降低成本壓力之餘，還有望持續提升毛利率。同時，集團早前計劃斥資約人民幣１﹒８億元，於珠海興建一座生產包裝材料的廠房，以促進其業務增長及發展，新廠房預料於２０２１年竣工，長遠亦有助降低成本及保持業績增長。
　　集團上半年業績超出市場預期，營業額１４﹒９８億元，按年升１﹒１％，主要受惠於在內地不同地區內的優質即食麵銷量之增長；毛利率較去年同期提升了２﹒１個百分點至３２﹒２％，主要由於穩定的原材料成本及更具成效的固定成本控制所致；純利１﹒３３億元，按年大增４１﹒１％，反映集團對營運開支的嚴格控制，以及本地化的結果。
　　集團下半年於香港市場的加價動作，以及內地增長稅改革落實均有利下半年利潤釋放，也同時具人造肉炒作概念。集團母公司日本日清食品公司與東京大學在今年３月宣布，全球首次成功利用牛肌肉細胞培養出塊狀的「人造牛扒」，未來有望推出人造肉產品，而集團將負責香港及內地銷售。技術走勢上，股價近期一浪高於一浪，走勢上較恒指強，建議回調至約７﹒２２元買入，目標價為８﹒１０元，跌穿６﹒５０元止蝕。（建議時股價：１﹒７２元）
（筆者沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買中國鐵塔、紫金礦業

　　中國鐵塔（００７８８）：集團主要在中國提供電訊基礎建設服務，２０１９上半年純利較去年同期上升近一倍，新一代５Ｇ網絡發展對社會產生廣泛應用，因此市場對５Ｇ需求大大增加。走勢上，該股由上半年的高位２﹒３元反覆回落，可於１﹒６６至１﹒７７元分段收集，相信整固後能再展升浪。目標價１﹒９０元，止蝕價１﹒６０元。
（本周一建議時股價：１﹒７２元）
　
　　紫金礦業（０２８９９）：主要從事黃金及其他礦產資源的勘探、採礦、生產、冶煉及銷售。金融市場不斷受貿易問題困擾，部分國家儲備轉移投資貴金屬，令貴金屬的需求日漸增加。該股在２０１９上半年業績雖有點倒退，但隨著貴金屬價格穩步向上。目標價２﹒９５元，買入價２﹒６５元，止蝕價２﹒５０元。（本周一建議時股價：２﹒６５元）
《一中證券董事總經理彭啟明》（筆者持有上述股份之權益）