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26/05/2020 15:37

【兩會解讀】標普:中國不設經濟增長目標,新一輪降溫周期或上演

  《經濟通通訊社26日專訊》標普全球評級發表報告表示,中國政府決定不設定今年經濟增
長目標,在一定程度上降低了政府過度採取刺激舉措,以應對新冠疫情對經濟造成衝擊的風險。
然而,政府仍然在採取刺激政策。且若經濟持續回暖,則此輪刺激政策或將在明年迅速撤回。

*信貸驅動型政策刺激已實施,料明年中國經濟增速7﹒4%*

  標普全球評級亞太區首席經濟學家Shaun Roache表示,中國正在經歷又一輪刺
激-降溫周期,儘管此次觸發的原因與以往有所不同,是由新冠疫情所致。國務院總理李克強雖
然並未在上周五(22日)舉行的全國人大會議中提及2020年的GDP增長目標,但他多次
強調政府保就業的決心,而要迅速實現充分就業需要政策支持。
  報告分析表明,又一輪大規模信貸驅動型政策刺激已在實施中。此輪刺激政策將在一段時間
內提振經濟增速:預計2020年中國經濟增速為1﹒2%,2021年為7﹒4%。但此後必
將迎來緊縮政策,很可能2021年政策就會收緊。

*刺激政策目標明確推動,實施有規模的信貸推動*

  Roache表示,剛剛結束的重要會議中幾乎未出現意外消息,貨幣、匯率和住房政策方
面傳遞出的訊息也大體一致。但財政政策方面的推動是實質性的,規模約佔GDP的3至4個百
分點,包括財政預算外的債券發行規模。
  中國政府本輪刺激政策的目標更為明確,政府預計針對企業的減稅和其他減免措施的規模佔
到2019年GDP的1﹒6%。過去十年中國還完善了貨幣政策工具,目前已更加依賴調整利
率水平,而不是直接指導放貸。
  然而,要讓中國經濟迅速得到支撐,還需依賴一些舊有而可靠的工具,其中包括基礎設施建
設支出。報告對金融環境的分析也表明,有規模相當可觀的信貸推動的刺激措施已在實施當中。
作為可抹平第一季度降幅的趨勢GDP中的一部分,新增信貸的變化量(即信貸沖量)已達到
GDP的4個百分點。這與前三輪周期中的水平相當,但為2009年大規模信貸沖量的約半數
。(jt)

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