【新冠肺炎】Ａｔｒａｄｉｕｓ：後疫情時代亞洲經濟前景明朗

　　受新冠肺炎疫情影響，全球經濟陷入衰退。亞洲地區受疫情及中美貿易戰夾擊，預計今年錄得經濟負增長百分之一點三，但依然跑贏其他地區。受惠於有效的防疫措施以及堅定的財政及貨幣政策，亞洲地區經濟體已呈反彈趨勢，預計該地區２０２１年ＧＤＰ將會反彈百分之六點五。
　　Ａｔｒａｄｉｕｓ高級經濟師Ｂｅｒｔ　Ｂｕｒｇｅｒ表示，亞洲經濟體的韌性有利其增長前景，亦有望於２０２１年繼續領先其他地區。今年中國雖然因疫情經歷了數十年來首次按季經濟收縮，但經濟已開始復甦，而其他亞洲國家經濟亦逐漸恢復。中國和美國以及其他西方經濟體將繼續逐步脫鈎，而程度將影響亞洲其他經濟體的增長前景。此外，企業在適應後疫情時代會傾向將供應鏈多元化或搬離中國，從而惠及區內其他經濟體。

＊亞洲經濟已重回正軌＊

　　在有效疫苗即將面世的情況下，新冠肺炎疫情不再是經濟復甦的直接障礙，但反彈力度將會因地而異，並取決於各地的新冠肺炎感染率、遏制措施、以及政府及中央銀行各項政策反應。
　　亞洲地區的產出缺口和較低的通脹壓力，為各國進一步減息（馬來西亞）、增強流動性（印尼、泰國）、或維持當前的寬鬆貨幣政策（中國、韓國、菲律賓）等提供空間。此外，泰國及馬來西亞將在２０２１年繼續實施積極的財政政策以支持復甦，而中國將通過減少財政支出避免宏觀槓桿率進一步上升。

＊新政策將繼續推動經濟逐步脫勾＊

　　除了新冠肺炎疫情及各國的財政和貨幣措施，中國的經濟政策以及美國和中國之間緊張的雙邊關係亦會對亞洲的經濟和貿易前景產生影響。兩大經濟體逐步脫勾的程度將取決於中國的十四五規劃及即將上任的拜登政府的政策取向。
　　十四五規劃將「內外雙循環」、科技自主、及建設可持續和具韌性的經濟列為重點事項，突顯中國希望減少對其他國家依賴的意圖，以及繼續推動經濟增長由出口主導轉型至消費主導。中國經濟在新冠肺炎疫情導致外部需求疲弱的情況下依然重拾發展動力，可見經濟轉型已初見成效。
　　即將上任的拜登政府預期將採取較溫和的對華政策，以及重返多邊主義達致平衡的國際貿易與商業狀況。憑藉更緊密的國際合作，拜登或比特朗普在貿易政策、競爭及其他議題上更能與中國達成合作。此主張和終止貿易戰的舉措能於短期內改善國際及亞洲貿易關係，惟於長遠而言未必能扭轉中美於貿易及科技上的脫鈎進程。

＊疫情加速供應鏈的局勢轉變＊

　　儘管新冠肺炎疫情是暫時現象，疫情對供應鏈的深遠影響將會因經濟逐步脫鈎日益加劇。在貿易保護主義抬頭的情況下，加上中國在疫情爆發初期採取嚴密遏制措施，企業過度集中供應鏈的弱點突顯出來。國際間的醒覺將加速全球供應鏈重整，特別是東南亞地區。然而，重整的速度將受眾多因素影響，例如出口限制、基建、勞動力以及中國消費市場。
　　尋求供應鏈多元化將無可避免。越南、馬來西亞、新加坡將受惠於供應鏈重整。憑藉較低的工資水準以及於數項重要貿易協議中的夥伴關係（《跨太平洋夥伴全面進步協定》及《區域全面經濟夥伴關係協定》），越南或因各地企業將供應鏈分散出中國後成為最大受益者。
　　Ａｔｒａｄｉｕｓ亞太區風險主管Ｂａｒｔ　Ｐｏｕｂｌｏｎ，亞洲經濟活動復甦及對２０２１年展望樂觀將改善商業環境及企業營運，惟疫情仍未完全消退，區域性風險依舊不減。尤其受疫情嚴重打擊的旅遊、娛樂及零售業，其信用風險仍然較其他行業偏高。該行預期情況以緩慢步伐改善，以中國復甦進程為例，各國的復甦進程更為不一。
　　Ａｔｒａｄｉｕｓ區域經濟展望２０２１報告涵蓋亞洲各市場，聚焦於中國、印度、南韓、印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞及越南，並排除中亞、中東及日本。
《環富通基金頻道１０日專訊》