野村發表研究報告指,周大福(01929)第四財季同店銷售表現超出預期,上調集團目標價26﹒8%,由原來的12﹒7元升至16﹒1元,重申「買入」評級。
野村表示,中國內地同店銷售錄得強勁反彈,主要受到黃金需求的支持,第四財季的黃金首飾及產品同店銷售增長159﹒8%。港澳地區平均售價增速更快,受惠於有效的促銷策略。基於遠遠好過預期的第四財季數據,該行將周大福2021年財年,中國內地市場的同店銷售預測提高至增長40%,而香港市場的同店銷售則為按年跌30%,並重申全年毛利率預測為30﹒7%,因為該行認為毛利率將被黃金珠寶銷售和促銷活動增加攤薄。
該行指,香港政府擬將「回港易」擴展至廣東省以外地區,令內地人毋需隔離就可來港。假設遊客的銷售自5月開始恢復50%、75%和100%,野村預期,集團2022財年的銷售將相應地分別錄得2﹒2%、4﹒1%及6%的增長,並相信這對包括周大福在內的香港零售商屬有利。野村亦將集團2021-2023年的盈利預測提高26%-28﹒2%,以反映中國內地和香港的強勁復甦預期。
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《經濟通通訊社13日專訊》
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