亨德森全球投資 -【中國第二部】社交廣告和手機遊戲

中國消費繼續成為我們的投資選擇。中國股票投資組合基金經理Charlie Awdry及May Ling Wee將解釋為何他們認為投資者採取精挑細選的策略,便可在這個形勢長遠向好的行業環境下把握獲利契機。

在此系列的第一部份,我們探討了中國的消費模式升級,以及富裕程度日漸提高如何帶動國內旅遊和生活模式(lifestyle)相關板塊的快速增長。

日益蓬勃的互聯網行業
中國的互聯網市場是另一個受惠於消費者喜好轉變的板塊。根據中國互聯網絡信息中心的數據,2016年中國的互聯網用戶數目錄得三年來最快的升幅,增長4,300萬人;中心亦指出,截至2016年8月,中國擁有高達7.1億名互聯網用戶,相對於美國的總人口亦只是稍低於3.2億人,這數字可謂相當驚人。

隨著廉價國產品牌智能手機興起,近年來農村用戶更容易接觸到互聯網,很可能有助推動該數字的升勢,其中移動互聯網的用量增幅尤其顯著。中國互聯網絡信息中心的數據顯示,截至2016年6月,中國約92.5%的互聯網用戶(相當於6.56億人)通過流動裝置瀏覽網絡。

該數字有望取得進一步增長,原因為根據十二五規劃,中國開始協助農村地區追上較富庶的城市。中國的全國寬帶戰略目標是在2020年分別實現70%和85%的固定和移動寬帶滲透率,作為該目標的一部份。

數碼原居民(digital natives)的國度
中國的千禧世代及其消費習慣對國內旅遊和運動休閒的增長功不可沒,對塑造中國的互聯網格局同樣發揮重要影響力。

與西方一樣,中國的千禧世代亦渴望與任何可能願意聆聽的人探討和分享自己的經歷。若企業盼望向這個日趨重要的族群進行推銷,必須有效地善用這股渴求,以取得成功。

這個中國消費族群屬於數碼原居民,他們是實際上將休閒時間融入數碼世界的第一代,並且運用各類流動裝置參與形形色色的網上活動。

社交廣告漸趨興旺
社交網絡是其中一例。根據統計門戶網站Statista,2016年中國的社交網絡用戶數目達到5.14億人,其中千禧世代目前約佔2億人。該數字理所當然引起市場關注,龐大的網絡人口被視為有利可圖的廣告市場。營銷研究公司eMarketer預測,中國的數碼廣告開支將從不過兩年前的310億美元增加至今年的505.2億美元。

新浪(Sina Corporation)是有效地把握這股發展形勢的公司。該公司旗下的微博網站從新聞和社交訊息平台蛻變為關鍵意見領袖 (Key opinion leader, 簡稱KOL) 的社交媒介。憑藉該嶄新媒介,專業發言人可以積極向微博用戶推介產品、品牌和服務;每當KOL發佈帖子或品牌經由KOL進行推銷時,微博得以賺取廣告收入。

根據數碼諮詢公司中國互聯網觀察(China Internet Watch)的數據,於2016年3月,微博的每月活躍用戶數目達到2.61億人,按年升幅32%,其中85%為手機用戶。

在網上廣告收入帶動下,新浪來自微博的淨收益上升至2016年第三季的3,210萬美元,按年增長122%。

時至今日,新浪的微博所觸及的網民以及參與其中的用戶超過3億人,他們緊貼和談論名人、社交熱點、體育、商業話題及值得留意的行業範疇。我們相信,隨著微博持續提升用戶參與度,微博將分佔愈來愈多電視市場的份額以及網上搜尋的預算。對廣告商來說,微博的價值主張在於能夠提供針對性的廣告而非廣播型廣告。

對手機遊戲的喜愛程度大大提升
千禧世代熱愛隨時隨地享受娛樂,利好中國的手遊業,並令其成為另一個受惠的板塊。中國互聯網觀察預計於2017年,該行業的估計價值將達到83億美元。

中國第二大手遊提供商網易亦順應這股趨勢,該公司在2015年3月推出《夢幻西遊》(一個大受歡迎的多人網絡角色扮演遊戲(MMORPG))以來,這款遊戲在內地手遊排行榜獨佔鰲頭;及至2016年,網易推出的《陰陽師Onmyoji》取代《夢幻西遊》登上iOS遊戲排行榜首位。網易亦活躍於中國的個人電腦遊戲市場,包括與美國的遊戲商Blizzard(熱門MMORPG《魔獸世界》的開發公司)合作,發行《魔獸世界》的中國版。

隨著一眾新遊戲登場,加上用戶接納度增加以及定價上漲,我們相信中國的手遊市場將能夠維持增長。網易已展現推出熱門新遊戲的實力。遊戲業務具有強勁的現金創造力,而網易的估值仍然吸引。

概要
中國的互聯網行業有望繼續增長,原因是千禧世代的消費力愈來愈強,40歲以上人士的網絡參與度有所增加,而且中國農村社區的手機和個人電腦滲透率亦呈上升趨勢。我們相信著重管理良好且具現金創造力的消費類公司,於策略上相當切合中國的新經濟時代,得以在未來獲取成功。

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亨德森全球投資(香港)有限公司

2017年3月

(資料由客戶提供)

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