《談國論企－黎偉成》工業企業利潤９月增７﹒７％季度表現更理想

　　中國的全國規模以上工業企業利潤總額於２０１６年９月份的同比增長，無疑較對上一個月表面放緩，但實現額度環比卻增加７﹒９％，相對於８月份環比所增的２﹒２５％要高，表現實際相當不俗，仍受惠於（甲）製造業的利潤保持雙位數的升幅，甚至連採礦業少賺的幅度亦有所收窄，和（乙）頗不少環節保持徐徐好轉態勢，特別是（１）產成品存貨連續六個月下跌，止住多年來只增不減的負面情況，為政府力求「去庫存」政策漸見成效，而（２）應收帳基本受控，（３）成本和（４）債務等亦控制，此於外需恁弱而僅靠內需所取成績，確實相當難得。
　
＊製造業收入及利潤增長擴大採礦業似回穩＊
　
　　但境內外有頗不少論客，居然只看表面之所謂「大數」，而不深入地看具體之「細數」，便嘩眾取寵地作「淡看」之「謬語」，我對此極其反感，並可從我所整理的中國國家統計局所發布之２０１６年前９個月的各個月份的《全國規模以上工業企業的實現利潤總額》數據便可印證言之非虛：（Ｉ）９月份的利潤總額５７７１﹒３億元（見表一．下同）同比增加７﹒７％，即使較８月份５３４８億元的１９﹒５％升幅少增凡１１﹒８個百分點，但是月所涉之實額，卻比對上一個月之數增加４２３﹒３億元或７﹒９％，相對於８月份較７月份之數５２３０﹒１億元只是環比增加１１７﹒９億元或２﹒２５％，環比增幅要多增５﹒６５個百分點，實額增
３０５﹒４億元，可見９月份利潤總額實實際際是高於８月份之數和表現。
　　此使規模以上工業企業利潤總額於前９個月累計所達４﹒６３８萬億元（同見表一
）的同比增長，持平於８月份的８﹒４％，為２０１６年各月份累計增長幅度暫見之最高，又有何憂、何愁之有增懶人懶言，卻使境內、外金融市場出現「憂」與「愁」，怪哉。
　　再看（ＩＩＩ）季度之比較。規模以上工業企業利潤總額於（ｉ）三季度的平均增長所達之１２﹒７％（見表二．下同），相對於二季度增４﹒３％和（ｉｉｉ）一季度增
６﹒６％，分別多增８﹒４個百分點和６﹒１個百分點，尤其是此數之季度環比多增８﹒４個百分點，而二季度之季度環比卻大幅減少２﹒３個百分點。
　　全國規模以上工業企業實現利潤於２０１６年有持續不斷反覆改進，主要受惠於三大產業以至產業所屬的多個行業和企業的經營和回報情況，有持續徐徐改善之向，具體之數和相關的重點有：（一）三大產業的經營情況皆有不用程度好轉，尤其是（Ｉ）廣為憂疑之採礦業的利潤總額於１－９月份累計７６１﹒４億元，同比即使仍然大幅減少６２﹒１％，１－８月份５３４﹒９億元減７０﹒９％和１－７月份３７２﹒１億元減７７％，處減幅持續不斷收窄的良性形態；更重要者當然為製造業利潤總額４﹒１７萬億元同比增長１３﹒５％，即使低於１－８月份３﹒６５萬億元的１４﹒１％升幅少增０﹒６個百分點，卻仍然高於１－７月份增１２﹒８％以至１－６月份增１２﹒１％，有賴主營業務收入７３﹒８萬億元同比增加４﹒６％；（ＩＩＩ
）電力、熱力、燃氣及水生產和供應業則賺３８７５﹒４億元和同比減３﹒６％。
　　
＊存貨及周轉期皆下降製造業高增長企業可慎看＊
　
　　多個工業企業近月的良性發展新態得以持續，其中（二）產成品存貨於９月末為
３﹒８２２６萬億元同比下降０﹒８％，相對於８月末３﹒８１萬億元跌１﹒６％、７月末
３﹒７８萬億元減１﹒８％，卻為六連跌的下降形態，反映政府積極推動的「去庫存」政策，取得初步成效。
　　「去庫存」漸生良效，可見之於：產成品存貨周轉天數於１－９月份為１４﹒２，低於１－８月份的１４﹒４天和１－７月份的１４﹒５天，而１－６月份為１４﹒４天、１－３月份為
１５﹒４天，顯去貨之速度加快。和（Ｂ）應收帳款於９月末達１２﹒２萬億元同比增加
８﹒７％，相對於１－８月份所增加的８﹒５％略高，相信與工業企業為強化銷售和「去庫存」所產生的可預期和可接受效應。
　　尤其是（三）製造業，於１－９月份累計額度，仍保持穩中向俏佳態，特別是屬於高增值的行業如（１）計算機、通信和其他電子設備製造業實現利潤於１－９月份點計３１６１億元同比增加１６﹒７％，仍保持雙位數之較高增長水平，低於１－８月份所增的１９﹒８％要少增
２﹒１個百分點，尚可稱為持續之增長；（２）電氣機械和器材製造業的實現利潤３１６６﹒３億元同比增加１３﹒１％，較前８個月所增長１５﹒１％，情況亦明明顯改進。
　　同樣有提升的高增值製造業之行業，有（３）專用設備製造業的實現利潤１４６１億元同比增加５﹒８％；（４）汽車製造業實現利潤４６４５﹒６億元同比增加５﹒８％，相對於１－８月份的７﹒５％要低；（５）通用設備製造業實現利潤２６０９億元同比減少０﹒８％，較１－８月份的１５８２億元同比增加０﹒６％，有所轉弱。
　　規模以上工業企業經營和回報情況有持續溫和改善新向，該有利於創造就業，強化消費者的購物與投資，更會穩定甚至提升國民經濟的的發展力量。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　表一：規模以上工業企業實現利潤總額當月及累計增長

　　　　　　　　　　　　　　　　　當月　　　　　　　　　　年初至當月累計
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　　９月２０１６　　　５７７１﹒３　　＋　７﹒７％　　４６３８０﹒６　　＋８﹒４％
　　８月２０１６　　　５３４８﹒０　　＋１９﹒５％　　４０５８３﹒６　　＋８﹒４％
　　７月２０１６　　　５２３０﹒１　　＋１１﹒０％　　３５２３５﹒９　　＋６﹒９％
　　６月２０１６　　　６１６３﹒１　　＋　５﹒１％　　２９９９８﹒２　　＋６﹒２％
　　５月２０１６　　　５３７２﹒２　　＋　３﹒７％　　２３８１６﹒４　　＋６﹒４％
　　４月２０１６　　　５０２０﹒１　　＋　４﹒２％　　１８４４２﹒２　　＋６﹒５％
　　３月２０１６　　　５６１２﹒４　　＋１１﹒１％　　１３４２１﹒５　　＋７﹒４％
　　　　１－２月　　　７８０７﹒１　　＋　４﹒８％
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　　　　　　　　　　　　表二：規模以上工業企業實現利潤總額季度增長
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　同比增長
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　　　　　　　　　　　三季度　　　　　　　　　　　　　１２﹒７０％
　　　　　　　　　　　二季度　　　　　　　　　　　　　　４﹒３０％
　　　　　　　　　　　一季度　　　　　　　　　　　　　　６﹒５０％
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成。
黎偉成　資深財經評論員